Les investisseurs se replient sur les actifs sûrs (Morningstar)

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Les sombres perspectives économiques attisent les inquiétudes des investisseurs de la place de Paris. Dans une étude publiée jeudi, Morningstar montre un repli vers les actifs sûrs et une forte aversion au risque.

Les fonds monétaires privilégiés par rapport aux fonds à long terme

Ainsi, en mai dernier, « sur l'univers des fonds ouverts européens, les fonds à long terme ont connu des sorties nettes de capitaux d'environ 9 MdsE sur le mois. » Dans le même temps, les fonds monétaires, bien moins risqués, collectaient 15 MdsE, ce qui porte leur collecte nette totale depuis janvier à 38 MdsE. Or, leur performance est quasi-nulle : le taux interbancaire « Eonia a délivré un rendement de + 0,15 % depuis le début de l'année à fin mai. » Pour Morningstar, un constat s'impose : « Les investisseurs sont donc prêts à privilégier la liquidité quitte à ne percevoir aucun rendement, signe que le niveau d'aversion au risque reste très élevé, proche de ce que l'on avait constaté fin 2008 et début 2009. » Cette prudence se reflète également dans les choix des gérants de portefeuilles. Par exemple, « le poids des liquidités au sein des allocations d'actifs des fonds de la catégorie Diversifié Equilibre n'a jamais été aussi élevé ces dernières années, avec en moyenne 21 % de cash pour cette catégorie. »

L'exposition aux actions des investisseurs institutionnels en chute libre

De même, l'exposition aux actions des investisseurs institutionnels a chuté « de 20 % en moyenne ces dernières années à 5 % à peine », une marque évidente de frilosité. Les particuliers résidant en France manifestent aussi une forte aversion au risque, que démontre le succès de l'épargne réglementée (Livret A) et des dépôts à vue. Le niveau de ces derniers a d'ailleurs atteint fin mars un niveau record de 850 MdsE, note Morningstar. Le fournisseur d'analyses conclut son étude par une pointe d'optimisme : « On peut considérer que le potentiel de rebond technique sur les actions n'a jamais été aussi grand en cas de normalisation des marchés et de diminution de l'aversion au risque ! »

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