(AOF) - Aperam a continué de creuser ses pertes au deuxième trimestre 2012 annonçant une perte nette de 28 millions de dollars contre 11 millions au trimestre précédent fortement impacté par le ralentissement de l'activité dans la division aciers inoxydables et aciers électriques. Cette perte comprend un produit d'impôt sur le revenu de 19 millions de dollars. Le spécialiste de l'acier inoxydable a annoncé une perte opérationnelle à 19 millions de dollars au deuxième trimestre 2012, contre 13 millions de dollars au trimestre précédent. La charge d'amortissement et de dépréciation au deuxième trimestre 2012 a été de 84 millions de dollars, incluant une dépréciation de 13 millions de dollars sur des actifs liés au Leadership Journey. L'Ebitda est resté stable au deuxième trimestre pour s'établir à 65 millions de dollars, malgré des prix du nickel plus bas et des conditions de marché plus difficiles et grâce aux progrès continus du " Leadership Journey ". Le Leadership Journey a contribué pour 231 millions de dollars à l'Ebitda depuis le début de 2011 L'ancienne filiale d'Arcelor a annoncé un chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2012 en baisse de 4% pour s'établir à 1,351 milliard de dollars. Les expéditions du deuxième trimestre 2012 sont restées inchangées à 433 milliers de tonnes. Le groupe prévoit un Ebitda au troisième trimestre 2012 inférieur à l'Ebitda du deuxième trimestre 2012 en raison du traditionnel ralentissement saisonnier et de la faiblesse actuelle du marché. De plus, le groupe estime que la dette nette restera sous contrôle au troisième trimestre 2012.
- La valeur présente un attrait dans le cadre du cycle de consolidation du secteur.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe est dépendant de la conjoncture européenne. Il subit une forte pression importatrice en Europe en provenance de Chine ; - Les activités européennes du groupe (43% de l'EBITDA) sont pénalisées par des problèmes structurels de surcapacité. Cela entretient les pressions à la baisse sur les prix ; - La saisonnalité est très forte dans le secteur de l'Inox ; - Le groupe n'a pas la taille critique, tout comme les autres acteurs du secteur ; - La valeur évolue très en-dessous de son cours d'introduction de 27,32 euros le 26 janvier 2011.
Comment suivre la valeur
- Aperam est une valeur cyclique, dont le cours amplifie les évolutions du marché (à la hausse comme à la baisse). Sa volatilité peut être élevée ; - L'évolution du prix des matières premières composant l'acier inoxydable est à surveiller de près ; - L'arrivée en Bourse de cet acteur améliore la lisibilité du secteur Inox européen par les investisseurs, jusque-là représenté par Outokumpu et Acerinox ; - Les rumeurs de rapprochement avec Outokumpu ou Acerinox sont récurrentes.
Produits de base - Métaux
Le secteur des mines pourrait vivre la plus grosse fusion de son histoire, avec le rachat annoncé du minier Xstrata par le géant du négoce des matières premières, Glencore. Cette opération de 80 MdUSD souligne qu'une nouvelle ère s'ouvre pour le secteur : maintenant que les géants de l'extraction sont nés (comme BHP Billiton et Rio Tinto), après des acquisitions spectaculaires, les acteurs cherchent à maîtriser l'ensemble du cycle des matières premières (de l'extraction au négoce), en adoptant une stratégie d'intégration verticale. Selon une étude menée par Ernst & Young, l'année 2012 devrait être marquée par une vague de fusions-acquisitions dans les mines, en ligne avec 2011. Dans un environnement incertain, mais bénéficiant de bilans assainis et d'une forte demande en matières premières en provenance d'Asie, les entreprises souhaitent se développer par croissance externe. L'an passé, la valeur des opérations de consolidation a bondi de 43%, à 162 MdUSD, selon Ernst & Young. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 27.52 EUR | ||||||||
Date du cours | 24/04/2024 | ||||||||
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