(AOF / Funds) - Le fonds Centifolia (DNCA Finance) a continué à progresser au mois d'août et s'affiche en hausse de 7,9% depuis le début de l'année contre 8% pour le CAC 40. Dans une période où la prise de risques a été payante, notamment dans le domaine des valeurs financières, le fonds a été relativement handicapé par rapport au marché par son profil défensif (secteurs pharmacie et télécoms). Au cours du mois, Centifolia a continué à se renforcer sur des valeurs sensiblement décotées comme STMicroelectronics et Crédit Agricole. En contrepartie, il a poursuivi ses allégements sur les positions en limite de ratios réglementaires (CGGVeritas, Michelin, Total et Sanofi) et pris des bénéfices partiels sur Eurotunnel, Scor et TF1. Profitant du rebond des deux derniers mois, Centifolia a également soldé définitivement sa position en GDF Suez. Au total, le fonds reste investi à plus de 99%. La remontée du marché a permis aux actions de retrouver une valorisation plus normale. Toutefois, dans le contexte récessif actuel, les résultats des entreprises vont continuer à s'affaiblir dans les prochains trimestres, estime DNCA Finance. Le maintien de la confiance retrouvée cet été dépend donc largement des autorités politiques et monétaires. Riche en événements majeurs de toute nature, le mois de septembre devrait nous orienter sur la tendance prochaine. Peu détenues et faiblement valorisées relativement au taux d'intérêt, les " value stocks " pourraient bien, dans cet environnement, poursuivre leur mouvement de réappréciation. AUT/ACT
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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