(AOF / Funds) - La croissance mondiale est préoccupante, note BNP Paribas IP. Dans la zone euro, l'expansion économique représente le principal défi dans le contexte de crise budgétaire actuel. Alors que le nouveau programme de rachat obligataire a permis à la BCE de gagner du temps pour les dirigeants politiques de plusieurs pays, l'Espagne tarde à demander de l'aide, souligne le gestionnaire d'actifs. Rien ne dit que la Grèce se verra ou non accorder plus de temps (et d'argent !) pour atteindre ses objectifs de réduction du déficit et il n'existe aucun consensus sur la portée et le délai de création d'une union bancaire européenne. La croissance asiatique ralentit et augmente les risques d'un atterrissage forcé en Chine. Plusieurs entreprises ont émis des réserves quant à leurs perspectives bénéficiaires. Nous continuons donc de sous-pondérer les actions du monde émergent. [-73]· ce sujet, le ralentissement de la croissance risque de ne pas être compensé par des mesures monétaires accommodantes. En réalité, les nouvelles mesures de la Fed, de la BCE, de la Banque d'Angleterre et de la Banque du Japon sont considérées comme uniquement profitables aux actions développées. BNP Paribas IP est neutre sur le crédit. Les obligations d'entreprises tendent à surperformer les actions dans un contexte conjoncturel morose. Les fondamentaux, tels que les bilans et les bénéfices, sont relativement solides. Les investisseurs à la recherche de rendement pourraient aussi apporter un certain soutien. Toutefois, les rendements ont reculé, notamment dans le segment " investment-grade ", et il se peut que la croissance soit trop faible pour permettre aux prix de se maintenir aux niveaux actuels, estime le gérant. AUT/ALO
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