(AOF) - Klépierre est détenu à hauteur de 11,15% par la société BNP Paribas. En effet, elle a franchi à la hausse le seuil des 10% au capital du groupe d'immobilier commercial en date du 30 septembre à la suite de la finalisation de la fusion-absorption avec la Foncière de la Compagnie Bancaire. Le groupe BNP Paribas n'a, quant à lui, franchi aucun seuil et détient à ce jour 45 714 512 actions de la société Klépierre représentant autant de droits de vote, soit 22,91% du capital et des droits de vote de la société. Pour rappel BNP Paribas a cédé en mars dernier un bloc de 54,43 millions d'actions représentant 28,7% du capital de Klépierre, au prix unitaire de 28 euros par action en faveur de l'américain Simon Property Group.
Les points faibles de la valeur
- Parcours boursier pénalisé par les difficultés de Carrefour ; - Exposition à l'Europe du sud (25% des revenus) ; - Croissance capée par la dette ; - Nécessité, selon les analystes, de cessions d'actifs stratégiques pour atteindre l'objectif d'un LTV (loan-to-value - ratio de dette/fonds propres) de 40% à fin 2013 ; - Décote sur son ANR près de deux fois supérieure à la moyenne du secteur ; - Caractère spéculatif limité en raison du statut quo entre Simon Property Group et BNP Paribas (voir ci-dessous).
Comment suivre la valeur
- Désengagement de BNP Paribas avec la cession (début mars 2012) de près de 29% du capital à Simon Property Group. Engagement à conserver les 22% restants pendant au moins un an ; - Valeur défensive en raison d'un lien très faible entre le chiffre d'affaires des commerçants, lié à l'activité économique et à la confiance des ménages, et le montant des loyers perçus par les foncières ; - Actif net réévalué (ANR) = donnée clé du secteur foncier en Bourse ; - Evaluation de la valorisation boursière en comparant le cours de Bourse à cet ANR par action ; - Perspectives d'une foncière en termes de cash flow comme d'ANR sensibles au climat des affaires ; - Corrélation boursière avec le niveau des taux d'intérêt ; - Taux de vacance = indicateur de tendance du marché immobilier.
Immobilier
Selon les perspectives des notaires de France, les prix ne devraient baisser que faiblement en 2012. Un scénario catastrophe, marqué par un effondrement des prix, est donc écarté. Les prix devraient être encore soutenus par des taux de crédit immobilier assez faibles (en moyenne inférieurs à 4%). A Paris intra-muros l'évolution des prix dans l'ancien pourrait être très légèrement négative sur un an. Pour le moment l'analyse des avant-contrats confirme une baisse des transactions, qui devrait favoriser une hausse modérée des prix dans la capitale. Dans les grandes villes dynamiques de province, les prix des appartements devraient légèrement baisser sur l'année. Les autres marchés, où la demande est moins forte, devraient afficher une baisse annuelle des prix comprise entre 5 et 10%. Les prix des maisons devraient davantage reculer, la baisse pouvant être comprise entre 5% et 15%. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 23.92 EUR | ||||||||
Date du cours | 27/03/2024 | ||||||||
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