(AOF / Funds) - Dans sa lettre obligataire d'octobre, Pictet & Cie souligne que les valorisations incitent à la prudence sur le segment de l'investment grade. " Les primes de risque des émetteurs non financiers avec des notations AA et A offrent relativement peu de rendement et une faible protection contre une détérioration de leur situation financière, une éventuelle hausse de taux ou des décisions stratégiques favorisant les actionnaires ", explique-t-il. Les primes de risque des émetteurs espagnols et italiens sont attractives dans l'absolu mais, après leur performance de ces dernières semaines, le marché risque de s'essouffler dans l'attente de clarifications sur la situation de l'Espagne, avertit Pictet. Il fait également remarquer que les dettes seniors du secteur financier continuent d'offrir des primes de risque plus élevées que celles des industriels de notation équivalente et que ce différentiel est attractif dans l'environnement actuel d'abondantes liquidités. Les dettes subordonnées offrent, elles, un potentiel de performance encore élevé, mais avec un risque de volatilité plus marqué.
Investment/ Speculative Grade : Les notes des agences de notation de crédit s'articulent autour de deux catégories. La catégorie dite d'investissement ("investment grade" en anglais) correspond à une signature de qualité, synonyme d'un accès aux capitaux plus facile pour l'entreprise concernée. La catégorie spéculative à l'inverse ("speculative grade") désigne les obligations émises par les entreprises considérées comme les plus spéculatives (risques d'accident de paiement sérieux) et sont qualifiées de "junk bonds". AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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