(AOF / Funds) - Depuis le début de l'année, le fonds Centifolia s'apprécie de 7,01% contre 9,22% pour le CAC 40 (dividendes réinvestis). Les investissements réalisés au cours du mois de septembre ont continué à privilégier les titres jugés fortement décotés dans une perspective de moyen terme. Le fonds s'est ainsi renforcé sur Alcatel, Lagardère et STMicroelectronics. Centifolia a également partiellement reconstitué sa ligne en TF1 profitant de la rechute récente de l'action. En sens inverse, les cessions ont été poursuivies sur certaines des valeurs les plus pondérées : CGGVeritas, Michelin, Sanofi, Thalès, Vinci et Total. Le fonds reste investi en totalité (98,5%) et il convient de noter son évolution progressive vers un risque plus élevé avec un bêta de portefeuille qui depuis le début de l'année est passé de 0,85 à 0,90. En effet, le retour d'un début de confiance autorise la prise de risques supplémentaires. De la même manière que la stabilité financière doit conduire à terme à une certaine reconvergence des taux d'intérêt européens, les actions doivent sortir de cette logique d'un marché à deux vitesses, où les valeurs de qualité, universellement détenues, sont aujourd'hui survalorisées et où les dossiers plus faibles sont délaissés quelle que soit leur valorisation. La reprise d'un courant d'opérations financières devrait maintenant valider la forte décote d'une large partie du marché. Avec un portefeuille dont la valorisation ne représente que la valeur " à la casse " des sociétés détenues, on peut affirmer que Centifolia qui offre aujourd'hui un rendement proche de 5% reste abordable au niveau actuel. AUT/ACT
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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