(AOF) - Soitec, leader mondial de matériaux semi-conducteurs pour les marchés de l'électronique et de l'énergie, a annoncé un chiffre d'affaires consolidé de 130,2 millions d'euros sur le premier semestre, en repli de 19,9% par rapport au premier semestre de l'exercice précédent. Sur le premier semestre, les ventes totales de plaques ont diminué séquentiellement de 29,3% à 95,2 millions d'euros (32,7% à taux de change constants) et de 35,8% (43,0 % à taux de change constants) en variation annuelle. Les ventes de l'activité Specialty Electronics ressortent, elles, en hausse séquentielle de 22% à 5,4 millions d'euros. La perte opérationnelle courante au premier semestre est à présent estimée autour de 70 millions d'euros. La société a réduit les stocks de l'activité électronique, pour s'ajuster à la baisse de la demande, celle-ci entraînant une moindre absorption des coûts fixes. Pour restaurer sa rentabilité et soutenir le développement de ses clients, la division Electronique a, dans un premier temps, initié un programme permettant de réaliser 20 millions d'euros d'économies supplémentaires. Dans le cadre de ce programme, les partenaires sociaux du site de Bernin ont été invités à la négociation d'un accord de méthode afin de mettre en place les moyens d'effectuer des économies sur la masse salariale. Les autres sites de la division électronique sont également en train de mettre en oeuvre des mesures de réduction des coûts. Les investissements industriels toutes activités confondues, après finalisation du programme en cours sur le site de la division Energie solaire à San Diego, ont été limités aux besoins essentiels. La trésorerie disponible de la société au 30 septembre 2012 s'établit autour de 130 millions d'euros. Par rapport au premier semestre, le chiffre d'affaires de la division Electronique devrait être stable au second semestre 2012-2013 sur les segments de marché liés au marché des PC mais il devrait continuer à bénéficier d'une forte croissance sur les segments de la radiofréquence et de la téléphonie mobile. Au second semestre, la croissance du chiffre d'affaires de la division Energie solaire reste liée à l'approbation de son projet sud-africain par les autorités de ce pays. La finalisation du financement lié et l'achèvement des projets en Italie devraient permettre de générer des recettes pour la division. Au second semestre également, la division Energie solaire continuera à gérer la montée en puissance des capacités industrielles en ligne avec la demande.
- Importants investissements de R&D.
Les points faibles de la valeur
- Forte concentration des clients (55% du CA avec AMD) et sectorielle (semi-conducteurs) ; - Commercialisation par AMD de processeurs non-SOI : inquiétudes récurrentes d'abandon de la technologie SOI ; - Faible visibilité des résultats ; - Intel, leader mondial du semi-conducteur, n'est toujours pas client ; - Absence du segment des smartphones ; - Diversification couteuse dans le Solaire pesant lourdement sur les résultats ; - Valeur très volatile (flottant >90%).
Comment suivre la valeur
- Valeur très cyclique dépendant des commandes des fabricants de puces et donc des débouchés de secteurs comme l'informatique, la téléphonie mobile, l'électronique grand public, l'électronique embarquée, ou encore la domotique ; - Profil " early cyclique " car en amont de la chaîne de production ; - Forte corrélation du titre avec l'actualité d'AMD et aux déclarations des fabricants de puces ; - Forte dépendance aux évolutions du dollar (quasi-totalité des ventes facturée en dollar) ; - Catalyseur boursier : annonce de contrat dans la téléphonie mobile ou les Led et le photovoltaïque.
Semi-conducteurs
Le marché est actuellement soumis à un virage industriel avec un attrait pour la production de puces sur une galette de silicium de 450 millimètres de diamètre, contre 300 pour les plus grandes aujourd'hui. Les acteurs des semi-conducteurs cherchent à se positionner sur ce créneau, qui recouvre un processus de fabrication qui doit abaisser les coûts de production des puces électroniques de 30%. Le cabinet de conseil Decision estime qu'une usine produisant des galettes de 450 mm de diameter avec les technologies les plus avancées coûtera jusqu'à 10 milliards de dollars, contre 7,5 milliards de dollars actuellement en 300 mm. Pour le moment, seuls Intel et le taïwanais TSMC ont lancé des usines en 450 mm. Un autre géant du secteur, Samsung, travaille avec Intel, TSMC et IBM sur la technologie 450 mm, via une alliance de R&D. L'Europe est pour l'instant en retard car les fabricants de puces tels qu'Infineon et STMicroelectronics, rechignent à investir. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 1.81 EUR | ||||||||
Date du cours | 06/02/2017 | ||||||||
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