(AOF / Funds) - Après une bonne performance des obligations d'État depuis le début de l'année, les taux d'intérêt ont remonté durant l'été avec un taux à 10 ans atteignant les 1,80 % rappelle Dexia AM dans son analyse et perspectives du marché obligataire datant du 17 octobre. Les anticipations autour d'un nouvel assouplissement quantitatif expliquent largement cette sous-performance des obligations souveraines dans le cadre d'un retour de l'appétit pour le risque poursuit l'analyste. D'un point de vue macroéconomique, la situation demeure fragile : les indices ISM restent proches des 50, le taux de chômage au-dessus des 8 % et la confiance des consommateurs vulnérable à tout risque exogène. Le marché immobilier montre quelques signes de reprise qui n'impacteront cependant pas significativement la croissance à la hausse. De ce fait, la croissance attendue pour 2012 devrait être proche des 2 %, un niveau suffisamment faible pour justifier des taux longs bas. Le soutien massif de la Réserve fédérale reste le deuxième facteur de support pour les bons d'État. Plus que jamais, la politique monétaire est accommodante avec des taux court proches des 0 % et ce sans doute au moins jusqu'en 2014. Du côté du bilan de la Fed, le soutien reste aussi fort. Avec le prolongement de l'opération twist jusqu'à la fin de l'année et des données économiques dégradées, Dexia AM anticipe le maintien d'une politique extrêmement accommodante. Si le marché de l'emploi continuait à se dégrader et si les anticipations d'inflation venaient à chuter alors la Fed pourrait relancer une vague d'expansion de son bilan grâce à un QE3 anticipe la banque. Une telle hypothèse semble toutefois moins probable en septembre et reste extrêmement dépendante des futures données macroéconomiques. La Fed ne veut pas dégainer trop vite et cela quelques semaines avant les élections présidentielles. AUT/MAF
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Souscription en ligne
Plus besoin de remplir à la main tous les bulletins de souscription grâce à la pré-saisie ! Gagner en rapidité et en efficacité.
Des frais réduits
Nos équipes négocient avec les sociétés de gestion des frais réduits.
Des professionnels
à votre écoute
Nos experts sont à votre disposition pour vous accompagner dans vos démarches du lundi au vendredi : 0 805 09 09 09 (appel gratuit)