(AOF) - Klepierre a annoncé une hausse des loyers sur les neuf premiers mois de l'année à 729,4 millions d'euros soit une progression de 3,2% à périmètre courant et de +2,0% à périmètre constant. Sur le seul troisième trimestre, les loyers atteignent 243,4 millions d'euros représentant une hausse de 3,1% à périmètre courant. Les honoraires sont en hausse de 5,5% à 63,7 millions d'euros pour les neuf premiers mois de l'année. Au total, le chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2012 s'établit à 263,6 millions d'euros, en progression de 2,7% à périmètre courant. Ce qui porte le chiffre d'affaires pour les neuf premiers mois de l'année à 793,2 millions d'euros, soit une croissance de 3,4% à périmètre courant par rapport à la même période de l'an dernier. Depuis le début de l'année, 648,8 millions d'euros d'actifs ont été cédés ou sont sous promesse. Le groupe est en avance sur son programme de cessions fixé à 1 milliard d'euros pour la période 2012-2013 en effet, plus de la moitié de ce montant est d'ores et déjà réalisée ou sous promesse.
Les points faibles de la valeur
- Parcours boursier pénalisé par les difficultés de Carrefour ; - Exposition à l'Europe du sud (25% des revenus) ; - Croissance capée par la dette ; - Nécessité, selon les analystes, de cessions d'actifs stratégiques pour atteindre l'objectif d'un LTV (loan-to-value - ratio de dette/fonds propres) de 40% à fin 2013 ; - Décote sur son ANR près de deux fois supérieure à la moyenne du secteur ; - Caractère spéculatif limité en raison du statut quo entre Simon Property Group et BNP Paribas (voir ci-dessous).
Comment suivre la valeur
- Désengagement de BNP Paribas avec la cession (début mars 2012) de près de 29% du capital à Simon Property Group. Engagement à conserver les 22% restants pendant au moins un an ; - Valeur défensive en raison d'un lien très faible entre le chiffre d'affaires des commerçants, lié à l'activité économique et à la confiance des ménages, et le montant des loyers perçus par les foncières ; - Actif net réévalué (ANR) = donnée clé du secteur foncier en Bourse ; - Evaluation de la valorisation boursière en comparant le cours de Bourse à cet ANR par action ; - Perspectives d'une foncière en termes de cash flow comme d'ANR sensibles au climat des affaires ; - Corrélation boursière avec le niveau des taux d'intérêt ; - Taux de vacance = indicateur de tendance du marché immobilier.
Immobilier
Selon les perspectives des notaires de France, les prix ne devraient baisser que faiblement en 2012. Un scénario catastrophe, marqué par un effondrement des prix, est donc écarté. Les prix devraient être encore soutenus par des taux de crédit immobilier assez faibles (en moyenne inférieurs à 4%). A Paris intra-muros l'évolution des prix dans l'ancien pourrait être très légèrement négative sur un an. Pour le moment l'analyse des avant-contrats confirme une baisse des transactions, qui devrait favoriser une hausse modérée des prix dans la capitale. Dans les grandes villes dynamiques de province, les prix des appartements devraient légèrement baisser sur l'année. Les autres marchés, où la demande est moins forte, devraient afficher une baisse annuelle des prix comprise entre 5 et 10%. Les prix des maisons devraient davantage reculer, la baisse pouvant être comprise entre 5% et 15%. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 24.98 EUR | ||||||||
Date du cours | 23/04/2024 | ||||||||
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