(AOF) - L'option de versement en actions, offerte aux actionnaires de GDF Suez pour le paiement de l'acompte sur dividende 2012 dans le cadre du financement du rachat des minoritaires d'International Power, a été choisie à hauteur de 78 % par les actionnaires, notamment par l'Etat et Groupe Bruxelles Lambert (GBL). Avec un taux d'acceptation légèrement supérieur à celui enregistré pour le solde du dividende 2011, " ce nouveau succès démontre la confiance des actionnaires dans la stratégie du groupe sur le long terme ", souligne l'énergéticien dans un communiqué. Avec le paiement en actions déjà réalisé du solde du dividende 2011, cette nouvelle étape vient compléter la structure de financement équilibrée de l'acquisition complète d'International Power. Cette souscription se traduira par une augmentation de capital d'environ 1,5 milliard d'euros grâce à l'émission de 86 580 374 actions nouvelles dont la livraison interviendra le jeudi 25 octobre 2012. C'est également à cette date que sera payé l'acompte sur dividende en numéraire.
- Bilan solide ; groupe à l'abri de cessions d'actifs dans l'urgence ou d'opérations de recapitalisation, point faible de beaucoup de ses concurrents.
Les points faibles de la valeur
- Forte dépendance à son marché domestique ; - Dossier politique : Etat actionnaire à hauteur de 36% ; - Faible lisibilité sur les tarifs de gaz, sujets aux décisions de l'Etat français ; - Risque réglementaire et politique : possibles hausses de taxes sur le secteur des " utilities " dans un contexte de réduction des déficits budgétaires en Europe ; - Sensibilité aux décisions politiques en Belgique (10% de l'EBITDA) ; nouvelle loi sur le nucléaire en préparation ; - Retard dans le nucléaire par rapport à EDF.
Comment suivre la valeur
- Secteur des " utilities ", traditionnellement sensible à l'évolution des taux d'intérêt ; - Valeur traditionnellement considérée comme défensive, grâce à la régularité de ses résultats et à son modèle économique ; - Caractère néanmoins un peu cyclique de la consommation énergétique, notamment dans les pays matures ; - Performances financières liées à l'évolution des prix du gaz, eux-mêmes dépendants du fioul domestique, du fioul lourd, du Brent et de la parité de change euro/dollar ; - A suivre, la formule d'indexation des coûts d'approvisionnement de GDF Suez.
Services aux collectivités
La filière des déchets est soumise à une mutation importante car les positions de Suez et Veolia sont fortement menacées. Selon une étude du groupe Xerfi, des acteurs moins importants comme Séché, Derichebourg ou Paprec sont désormais incontournables, ce qui exacerbe la concurrence du secteur. Le taux de résultat opérationnel de la filière "propreté" de Veolia est passé de 7,9% en 2007 à 3,7% en 2011. Ce taux s'élevait pour Suez Déchets Europe à 6% en 2011, contre 8,3% en 2007. L'émergence de concurrents directs n'est pas le seul facteur expliquant cette tendance. Il faut également ajouter la baisse du volume de déchets industriels et ménagers ces dernières années et l'augmentation des coûts de production. Cette dernière est provoquée par la hausse des prix du carburant et la revalorisation du SMIC. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 15.63 EUR | ||||||||
Date du cours | 27/03/2024 | ||||||||
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