(AOF / Funds) - "Une nouvelle semaine commence pour des marchés qui digèrent encore le résultat du dernier sommet européen lance Alexandre Baradez, analyste marchés chez Saxo Banque". Le symbole de ce sommet restera le compromis trouvé sur la mise en place progressive d'une supervision bancaire en zone euro : mise en place progressive pour contenter l'Allemagne mais élargie à l'ensemble des banques de la zone euro comme le souhaitait la France et d'autre pays du sud de l'Europe poursuit l'analyste. L'objectif pour l'Allemagne étant de ne pas brider l'autonomie de ses banques et caisses d'épargne sur lesquelles reposent une grande partie du financement de l'économie allemande. " On comprend d'autant mieux ces réticences que les banques allemandes tardent à se " deleverager " et à réduire la voilure sur certains actifs non stratégiques, ce qui les place sous la menace d'une dégradation de la part des agences de notation, beaucoup étant déjà placées sous surveillance négative " juge le communiquant. Une supervision bancaire trop rapide pourrait accélérer ce processus de recentrage et limiter ainsi l'action des banques dans un contexte de ralentissement économique Outre-Rhin. Le grand " perdant " de ce sommet, s'il en fallait un, reste l'Espagne qui voit ainsi l'espoir d'une recapitalisation directe des banques par le MES s'éloigner. En effet, le préalable à toute opération de recapitalisation était la mise en place de l'union bancaire avec le souhait complémentaire, exprimé par la chancelière allemande, qu'il n'y ait pas d'effet rétroactif, à savoir pas de prise en charge des dettes antérieures à la mise en place des mécanismes de secours. " Le poids du sauvetage du secteur bancaire espagnol pèsera donc pour l'instant sur Madrid et verra l'endettement de l'Etat s'accroître pour tutoyer 90% du PIB en 2013 " croit savoir Alexandre Baradez. Au-delà de l'accord sur l'union bancaire, ce sommet aura été l'occasion de constater une nouvelle fois les divergences qui persistent sur la mise en place d'un budget propre à la zone euro risquant de mécontenter les autres membres de l'Union Européenne ainsi que la mise en place d'un superviseur européen chargé de contrôler et d'apposer un véto sur les budgets nationaux. AUT/MAF
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