(AOF) - Pernod Ricard a fait état jeudi matin d'une croissance organique inférieure aux attentes au premier trimestre de son exercice 2012-2013 en raison du ralentissement de ses ventes de whisky en Asie et de la forte baisse de la consommation en Europe de l'Ouest. Durant la période juillet-septembre, le numéro deux mondial des spiritueux a réalisé un chiffre d'affaires en hausse de 11% à 2,203 milliards d'euros. La croissance organique est ressortie à 5%, inférieure à la prévision moyenne des analystes de +6,2%. Dans le détail, la croissance interne dans les marchés émergents a ralenti à 13% (contre 17% en 2011-2012), tandis qu'elle est restée stable dans les pays matures (contre +2% en 2011-2012). La dynamique est restée soutenue en Europe de l'Est avec une progression de 14%, mais l'Europe de l'Ouest a reculé de 6%. Pour l'exercice complet clos fin juin, le groupe prévoit une croissance organique de son résultat opérationnel limitée à 6% en retrait par rapport aux 9% de l'exercice précédent, compte tenu d'un environnement économique "moins favorable tant dans les marchés émergents que matures". Le propriétaire de l'anis Ricard, du cognac Martell, de la vodka Absolut ou du whisky Chivas Rega a également prévenu que la croissance interne du deuxième trimestre sera pénalisée par les effets techniques du deuxième trimestre 2011/12 (stockage pré-hausse de droits d'accises en France et anticipation du Nouvel An Chinois).
- Lifting de grande ampleur de toute les gammes du groupe afin d'être en adéquation avec les nouvelles tendances de consommation ; - 40% du CA dans les pays émergents, avec une répartition équilibrée entre les pays BRICS ; - Fort " pricing power " (capacité à imposer ses prix à ses clients) ; - Réseau de distribution du groupe en développement continu ; - Amélioration de la structure financière : possibilité de renouer avec la politique de croissance externe ; - Désormais noté " investment grade " par les agences de notation.
Les points faibles de la valeur
- Encore une part importante de son activité en France et Europe (41% du CA) ; - Caractère spéculatif limité en raison de l'actionnariat familial ; - Valeur chère et rendement très faible.
Comment suivre la valeur
- Valeur de croissance et défensive ; - Exercice décalé, clos le 30 juin et AG en novembre. - Forte saisonnalité : deux tiers de l'activité réalisés au premier semestre (juillet-décembre), avec un quart en décembre ; - Forte dépendance au billet vert ; - A surveiller les prévisions et commentaires de Diageo.
Agroalimentaire
Touché par la chute de la consommation en Europe du Sud, en particulier en Espagne, Danone, a revu à la baisse son objectif de marge opérationnelle pour l'exercice 2012 : il ne devrait plus être stable mais en baisse de 50 points de base. Le leader mondial des produits laitiers frais subit également un renchérissement du coût des matières premières supérieur aux prévisions depuis début 2012. La croissance du chiffre d'affaires devrait rester inchangée à 5% ou 7%, grâce aux bonnes performances en Asie, Amériques, Afrique, et Moyen-Orient. Plus globalement l'Ania (l'Association nationale des industries alimentaires) estime que si le chiffre d'affaires des entreprises agroalimentaires atteignait le même niveau qu'en 2011 (157,2 milliards d'euros soit + 1,5% hors inflation) ce serait déjà une belle performance. L'Association table sur une modération des prix et une faible croissance des volumes cette année. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 149.95 EUR | ||||||||
Date du cours | 28/03/2024 | ||||||||
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