(AOF / Funds) - En Europe, " nous n'envisageons pas que la Banque centrale européenne abaisse ses taux tant que l'inflation allemande reste à des niveaux proches de 2% ", souligne Alexandre Hezez, responsable de la gestion chez Convictions AM à l'occasion d'un point mensuel de gestion. Elle ne devrait pas intervenir non plus avant la fin des programmes pour l'Irlande et le Portugal. Le gérant note également que les représentants de la Bundesbank peinent désormais à imposer leurs vues à l'institution de Francfort, contrairement aux idées reçues. Signe que Mario Draghi a fait entrer la zone euro dans une nouvelle ère avec une vision élargie du mandat de la BCE et une crédibilité retrouvée. " La BCE et est restera la garante des banques ", souligne Alexandre Hezez. Aux Etats-Unis, le gestionnaire d'actifs estime que la Fed continuera d'intervenir tant que la courbe du chômage ne sera pas retournée. A ce titre, les taux seront maintenus à un niveau exceptionnellement bas " jusqu'au moins mi-2015 ". La Fed prend le risque d'être " behind the curve (littéralement : derrière la courbe) en s'engageant à maintenir une politique monétaire ultra-accommodante, même après la reprise ". AUT/MAF
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