(AOF) - Saft perd 5,63% à 17,505 euros après avoir abaissé une nouvelles fois ses prévisions 2012. Le spécialiste des batteries anticipe un chiffre d'affaires 2012 en baisse d'environ 2 % à taux de change constants, contre une croissance d'au minimum 2% auparavant. La marge d'Ebitda sur l'exercice devrait être en ligne avec le niveau atteint au premier semestre. Elle était ressortie à 16%. Il anticipait auparavant une marge comprise entre 16,5% et 17%. John Searle, Président du Directoire, a expliqué : " Saft reste confronté à des conditions de marché difficiles, qui entraînent une sous-performance de plusieurs de nos activités. De ce fait, notre prévision révisée de chiffre d'affaires à taux de change constants ne sera pas atteinte et la baisse des volumes affectera la profitabilité de l'exercice ". Avant d'ajouter " Les niveaux de commandes demeurent satisfaisants. D'autre part, Saft constate une évolution structurelle de son carnet de commandes qui compte désormais une plus grande proportion de commandes liées à des projets avec des délais d'exécution plus longs, et une moindre proportion de commandes pour les activités récurrentes ". Le chiffre d'affaires du troisième trimestre de Saft s'est établi à 144 millions d'euros, en hausse de 4,6 % à taux de change courants, mais en recul de 1,1 % à taux de change constants. Sur les neuf premiers mois de l'exercice, le chiffre d'affaires a atteint 458,9 millions d'euros, en hausse de 2,1 % à taux de change courants, mais en recul de 2,1 % à taux de change constants. Réagissant à la révision en baisse des objectifs du groupe, Gilbert Dupont a adopté une recommandation Alléger sur Saft contre Accumuler auparavant.
- Développement dans les batteries lithium-ion de haute technologie pour les marchés du stockage d'énergie renouvelable, du transport et des réseaux de télécommunications ; - 20% du CA dans les pays émergents ; - Solide outil industriel aux Etats-Unis avec l'usine de Jacksonville ; - Marge de manoeuvre financière pour nouvel axe de développement.
Les points faibles de la valeur
- Faible visibilité sur les activités traditionnelles (hors Li-ion) en raison d'une exposition à de nombreux secteurs industriels cycliques en Europe ; - Montée en rentabilité plus lente que prévu de l'usine de Jacksonville ; - Impact des nouveaux axes stratégiques (présentés fin juillet 2012) encore difficile à chiffrer et importants investissements à prévoir ; - Très forte concurrence (asiatique) sur le marché des batteries rechargeables ; - Incertitudes sur les perspectives de l'activité " petites batteries nickel " ; - Sensibilité au secteur de la défense (19% du CA), sujet actuellement aux coupes budgétaires ; - Dépendance du marché du stockage des énergies renouvelables aux subventions publiques et interrogations sur le potentiel de croissance de ce segment.
Comment suivre la valeur
- Statut de valeur de croissance remis en cause après la dissolution de la JV avec Johnson Controls ; - A suivre les nouveaux axes stratégiques présentés fin juillet 2012 ; - Forte sensibilité à l'annonce de contrats, notamment dans les batteries lithium-ion ; - Sensibilité au dollar et au prix du nickel ; - Flottant > 95% : dossier pouvant être spéculatif.
Biens d'équipement
Selon le Symop (Syndicat des machines et technologies de production) le marché français des machines-outils devrait être stable en 2012, après le rattrapage effectué en 2010 et 2011. Dans un environnement économique très dégradé, l'attentisme des entreprises est bien marqué et il s'accompagne d'un allongement des délais des décisions d'investissement. Plus généralement, l'Institut national de la statistique et des études économiques (Insee) a révisé à la baisse, d'un point de pourcentage, la progression des investissements industriels pour l'année 2012. Toutefois l'Institut anticipe toujours un "dynamisme" cette année, avec une hausse de 5% par rapport à l'année dernière. Les chefs d'entreprise du secteur des matériels de transport prévoient une forte progression de leurs investissements (+18%) notamment grâce à un redémarrage marqué des dépenses d'équipements dans le secteur automobile. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 36.20 EUR | ||||||||
Date du cours | 05/08/2016 | ||||||||
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