(AOF) - Unibail-Rodamco a réalisé un chiffre d'affaires de 1,248 milliard d'euros sur les neuf premiers mois de l'année 2012, en hausse de 4%. La société foncière a bénéficié du dynamisme des centres commerciaux en France. Le chiffre d'affaires des commerçants dans les centres commerciaux a augmenté de 3%. Les revenus locatifs bruts du pôle centres commerciaux s'élèvent à 861,2 millions, en hausse de 5,6%. Cette croissance s'explique notamment par l'activité locative du groupe, les livraisons de nouveaux centres commerciaux et les acquisitions nettes des cessions réalisées par le groupe. Dans le pôle bureaux, les revenus locatifs bruts ont baissé de 4,2% à 137,9 millions, principalement en raison des cessions réalisées en 2011 et des actifs en cours de rénovation (34-36 Louvre et 2-8 Ancelle). Les revenus locatifs bruts de l'activité Congrès-Expositions ont augmenté de 5%à 143,3 millions grâce aux contributions positives du 49e congrès médical ERA-EDTA organisé en mai 2012, du salon international Intermat en avril et de l'hôtel Novotel Confluence ouvert en mars. Le groupe a été actif sur le marché du financement en levant environ 2,5 milliards d'euros de dette à moyen et long terme depuis le 30 juin 2012.
- Positionnement attirant des consommateurs avec un pouvoir d'achat élevé ; - Seulement 15% du CA dans l'immobilier de bureau (activité cyclique) ; - Positionné uniquement sur le marché parisien de l'immobilier de bureau, toujours très porteur ; - Leader sur l'immobilier des centres d'affaires de Paris et ses environs grâce au partenariat avec La Chambre de Commerce de Paris ; - Pipeline le plus important du secteur avec près de 7 MdEUR de projets à livrer sur 2011-2016 ; - Profil de risque équilibré avec une partie sur des projets de rénovation/extension ; - Profil financier rassurant dans le secteur et notation 'investment grade' ; - Hausse régulière du dividende et rendement élevé ; - Management très apprécié de la communauté financière.
Les points faibles de la valeur
- Croissance appelée à freiner en raison de 2,5 à 3 MdEUR d'actifs à céder à moyen terme ; - Concurrence croissante des ventes par Internet ; - Diversification géographique jugée insuffisante ; - Secteur sensible au marché de la dette et donc des taux d'intérêt.
Comment suivre la valeur
- Actif net réévalué (ANR) = donnée clé du secteur foncier en Bourse ; - Evaluation de la valorisation boursière en comparant le cours de Bourse à cet ANR par action ; - Perspectives d'une foncière en termes de cash flow comme d'ANR sensibles au climat des affaires ; - Corrélation boursière avec le niveau des taux d'intérêt ; - Taux de vacance = indicateur de tendance du marché immobilier ; - A suivre, la concentration du secteur.
Immobilier
Selon les perspectives des notaires de France, les prix ne devraient baisser que faiblement en 2012. Un scénario catastrophe, marqué par un effondrement des prix, est donc écarté. Les prix devraient être encore soutenus par des taux de crédit immobilier assez faibles (en moyenne inférieurs à 4%). A Paris intra-muros l'évolution des prix dans l'ancien pourrait être très légèrement négative sur un an. Pour le moment l'analyse des avant-contrats confirme une baisse des transactions, qui devrait favoriser une hausse modérée des prix dans la capitale. Dans les grandes villes dynamiques de province, les prix des appartements devraient légèrement baisser sur l'année. Les autres marchés, où la demande est moins forte, devraient afficher une baisse annuelle des prix comprise entre 5 et 10%. Les prix des maisons devraient davantage reculer, la baisse pouvant être comprise entre 5% et 15%. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 189.65 EUR | ||||||||
Date du cours | 01/06/2018 | ||||||||
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