(AOF) - Areva a annoncé dans un communiqué qu'il contestait la notification par le producteur d'électricité tchèque CEZ de son exclusion d'un appel d'offres portant sur l'extension de la centrale nucléaire de Temelin et demandait la suspension du processus. Areva considère que son offre détaillée, remise en juillet dernier à CEZ, était conforme au cahier des charges et a été mal interprétée à bien des égards. Le groupe nucléaire public a fourni dans sa lettre datée du 19 octobre des objections détaillées à chacune des raisons d'exclusion soulevées par CEZ. " Je regrette profondément qu'Areva soit pénalisé sur des sujets qui n'ont jamais été abordés entre les parties auparavant, sans aucune procédure de dialogue ou d'explication, qui sont des pratiques standard de l'industrie nucléaire, où la transparence et le dialogue sont essentiels. L'offre d'Areva répond au niveau de qualité le plus élevé en termes de capacités techniques et de performances, mais également en termes de conditions commerciales ", a précisé le président du directoire Luc Oursel. Areva se dit maintenant dans l'obligation de prendre toutes les actions juridiques nécessaires disponibles en droit tchèque et en droit de l'Union européenne, avec l'objectif de réintégrer la procédure d'appel d'offres pour Temelin 3 et 4. CEZ prévoit de construire deux nouveaux réacteurs dans la centrale de Temelin, un village proche de la frontière autrichienne.Westinghouse, filiale de Toshiba et le russe Atomstroyexport sont désormais les deux candidats pour se projet de près de 10 milliards de dollars (environ huit milliards d'euros).
- Renforcement de l'attrait du titre pour des investisseurs stratégiques avec l'accroissement du flottant depuis la cotation sous forme d'actions ordinaires (en remplacement des certificats d'investissement - CI).
Les points faibles de la valeur
- Dossier très politique (groupe détenu à 83% par le CEA et l'Etat). Source d'incertitudes considérable pour les investisseurs ; - Valeur difficile à appréhender pour les investisseurs en l'absence de comparables cotés ; - Visibilité réduite sur le dossier en raison de l'ampleur des mesures à entreprendre pour générer un free cash flow positif (post-2013), susceptible de couvrir les investissements prévus d'ici 2016 (plan de restructuration " Action 2016 ", efforts sur le BFR, cession d'actifs, nouvelles provisions...) ; - Valeur sensible au débat sur la sûreté nucléaire. Plans de relance nucléaire remis en cause dans les pays développés ; - Chantier de l'EPR pesant sur les résultats en raison d'une succession de provisions conséquentes.
Comment suivre la valeur
- Valeur de restructuration ; - Groupe exposé à des activités d'infrastructures lourdes pour lesquelles les clients ont besoin de visibilité et de stabilité pour investir ; - Activité nécessitant de très importants investissements, notamment en amont ; - A suivre l'activité Mines, récemment filialisée et dont le capital pourrait s'ouvrir à un partenaire de préférence industriel ou à un client. Seules conditions : qu'Areva garde la majorité du capital ainsi que la commercialisation pleine et entière du produit des Mines ; - Relations historiquement imbriquées entre Areva et EDF (Areva = 1er fournisseur d'EDF ; EDF = 1er client d'Areva) et désormais difficiles en raison de désaccords sur des contrats.
Services aux collectivités
La filière des déchets est soumise à une mutation importante car les positions de Suez et Veolia sont fortement menacées. Selon une étude du groupe Xerfi, des acteurs moins importants comme Séché, Derichebourg ou Paprec sont désormais incontournables, ce qui exacerbe la concurrence du secteur. Le taux de résultat opérationnel de la filière "propreté" de Veolia est passé de 7,9% en 2007 à 3,7% en 2011. Ce taux s'élevait pour Suez Déchets Europe à 6% en 2011, contre 8,3% en 2007. L'émergence de concurrents directs n'est pas le seul facteur expliquant cette tendance. Il faut également ajouter la baisse du volume de déchets industriels et ménagers ces dernières années et l'augmentation des coûts de production. Cette dernière est provoquée par la hausse des prix du carburant et la revalorisation du SMIC. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 4.47 EUR | ||||||||
Date du cours | 15/08/2017 | ||||||||
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