(AOF) - Altran (+1,75% à 5,24 euros) figure parmi les plus fortes progressions de l'indice SBF 120 après la publication d'un chiffre d'affaires légèrement supérieur aux attentes au troisième trimestre. Sur cette période, le spécialiste de la R&D externalisée a réalisé un chiffre d'affaires de 344,2 millions d'euros, en croissance organique de 4,3 %. La croissance organique du groupe s'est élevée par rapport au deuxième trimestre où elle atteignait 2,4%. Le consensus s'élevait à 341,7 millions d'euros. La croissance organique du trimestre se répartit comme suit : + 1,2% en France, + 7,3% en Europe du Nord, + 2% en Europe du Sud et + 60% dans le " Reste du Monde " essentiellement constitué des Etats-Unis, de la Chine et de l'Inde. Le taux de facturation - une mesure de la rentabilité - s'est élevé à 84,1% contre 84,8 % au 30 juin. Cette diminution s'explique principalement par les embauches de consultants réalisées en septembre pour des missions du quatrième trimestre. Gilbert Dupont fait cependant remarquer qu'il est supérieur à celui du troisième trimestre 2011 : 83,8%. " Le positionnement d'Altran principalement centré sur la R&D permet au Groupe d'afficher un troisième trimestre solide. Ceci nous conforte dans l'idée que 2012 sera une année de croissance profitable pour Altran, en ligne avec les objectifs financiers de son plan stratégique communiqué au marché " a commenté Philippe Salle, PDG du groupe Altran.
- Nouvelle équipe de direction (arrivée début juin 2011) insufflant une nouvelle culture d'entreprise, centrée sur la maximisation de la génération de cash flows ; - Structure financière assainie autorisant l'autofinancement de la croissance externe et la possibilité de verser des dividendes dans le futur.
Les points faibles de la valeur
- Visibilité très limitée au-delà de deux trimestres ; - Très forte volatilité en Bourse ; - Exposition aux secteurs bancaires et publics (15% du CA) ; - Forte pression sur les prix imposée par les grands donneurs d'ordre ; - Aucun dividende pour le moment.
Comment suivre la valeur
- Valeur de " recovery " ; - Profil de société cyclique : corrélation des résultats à la croissance du PIB ; - Premier client : EADS (près de 10% du CA) ; - Catalyseurs boursiers : accélération de la croissance organique, renforcement en Allemagne et au Royaume-Uni, développement dans les pays émergents, poursuite de l'amélioration du taux de facturation ; - L'essentiel des charges d'exploitation provient des salaires. A ce titre, suivre l'évolution des effectifs, du temps de mission des consultants et du taux d'intercontrat.
Informatique - SSII
Le cabinet d'études PAC a révisé ses objectifs de croissance annuelle du marché français : d'abord attendue en hausse de 0,9%, l'activité devrait finalement se contracter de 1,3% à 1,8%. Les SSII de taille moyenne, sans réelle spécialité ni valeur ajoutée, sont les plus menacées dans le contexte actuel selon la société d'études. Elles pourraient devenir des proies faciles, ce qui relancerait le mouvement de concentration du secteur. Ce mouvement a déjà repris avec l'OPA de 1,7 milliard de livres (2,1 milliards d'euros) réalisée par le groupe canadien CGI Group sur la SSII anglo-néerlandaise Logica. L'intérêt de cette opération pour le canadien, qui est l'un des principaux acteurs des technologies de l'information d'Amérique du Nord, est de renforcer sa présence en Europe. Logica est issu du mariage entre la société britannique éponyme et le néerlandais CMG. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 14.77 EUR | ||||||||
Date du cours | 01/04/2020 | ||||||||
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