(AOF / Funds) - Le facteur cyclique continue de peser sur les marchés actions, la légère amélioration des données en provenance des Etats-Unis et de la Chine étant contrebalancée par les données sur la zone euro, observe Axa IM. Sur le front des résultats, les profits sont plutôt supérieurs aux attentes mais les chiffres d'affaires déçoivent, traduisant la faiblesse la conjoncture au troisième trimestre. Dans ce contexte, les analystes continuent de couper significativement leurs prévisions de croissance des bénéfices, qui restent cependant trop optimistes pour 2013. Concernant l'allocation pays, le gérant conserve toujours notre biais négatif sur le Japon, la France et le Royaume-Uni car nos proxies pour la croissance des volumes, la production industrielle notamment, donnent toujours des signes de faiblesse inquiétants. Axa IM maintient sa position neutre sur les Etats-Unis dans un contexte d'incertitude liée au gouffre budgétaire, ainsi que notre surpondération sur l'Allemagne qui reste selon le gérant le marché européen le mieux armé pour résister à la période de turbulence que traverse la zone euro. L'Asie émergente reste toujours sa région préférée car l'ensemble des pièces du puzzle sont en place pour lui permettre de surperformer. La liquidité est abondante, la prime de risque décline et les valorisations sont attractives. Mais surtout, l'activité a commencé à rebondir en Asie émergente, ce qui, du fait du caractère très cyclique de ces marchés, est un support clair pour leurs performances. AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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