(AOF / Funds) - BNP Paribas IP estime que l'inflation devrait être le moindre des soucis en 2013. Selon l'analyste, les mesures supplémentaires d'assouplissement quantitatif risquent d'augmenter les prix des matières premières et l'inflation globale, mais tant que la hausse des salaires reste modeste, ce type d'inflation devrait être de courte durée. En réalité, la hausse des prix de l'énergie réduirait le pouvoir d'achat des ménages et ralentirait donc la croissance, ce qui produirait un effet désinflationniste. De plus, le chômage trop élevé devrait brider les augmentations salariales, précise la banque. Un redémarrage de l'inflation semble plus probable aux Etats-Unis que dans la zone euro. La Fed a mené une politique monétaire plus agressive, sans stériliser ses interventions. La croissance américaine s'est raffermie et le crédit est reparti. Pour qu'une inflation salariale se produise, il faudrait que 300 000 nouveaux emplois soient créés chaque mois jusqu'en décembre 2013, un objectif ambitieux mais pas irréaliste. Les Etats-Unis l'avaient atteint en 1999-2000 et au début des années 1980. Ceci dit, la croissance à l'époque dépassait les 5 %, un taux improbable en 2013. Dans la zone euro, toute reprise sera au mieux modérée. Vu le chômage record et le crédit bancaire en recul, une reprise de l'inflation paraît encore plus improbable. AUT/MAF
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