(AOF / Funds) - En observant les économies chancelantes, les déséquilibres commerciaux considérables et les tensions sociales grandissantes dans la zone euro, il est difficile d'imaginer que la situation puisse empirer, ou s'améliorer, en 2013, note Jim Leaviss, responsable de la gestion obligataire chez M&G Investments. La politique monétaire sera le facteur clé à surveiller en 2013. Sur une note positive, la Banque centrale européenne a récemment adopté une approche plus agressive et semble aborder 2013 avec un arsenal mieux fourni pour s'attaquer aux difficultés de cette région. Cette institution a clairement démontré qu'elle était prête à envisager des plans de sauvetage exceptionnels, empêchant les rendements des obligations souveraines des pays périphériques de tomber dans le précipice. " Toutefois, la reprise générée par ces plans de relance nous met toujours mal à l'aise. Les décideurs politiques européens ont tendance à laisser les problèmes se transformer en crises avant de trouver une solution ", précise Jim Leaviss. Il incite à la prudence tous les investisseurs désireux d'adopter une exposition sur l'euro. En 2013, les obligations gouvernementales allemandes devraient conserver leur rôle de " valeurs refuges " pour les investisseurs inquiets. Toutefois, étant donné que les rendements de ces titres à court terme sont devenus négatifs et que les obligations plus longues n'ont pas vraiment fait mieux, son enthousiasme envers les perspectives à long terme de ces valeurs s'est quelque peu refroidi. Les titres allemands indexés sur l'inflation semblent assurer une protection à des prix intéressants contre une hausse de l'inflation à moyen terme. D'après Jim Leaviss, les obligations gouvernementales des pays périphériques doivent toujours être maniées avec précaution et sa préférence pour les États du centre de la zone euro, au détriment de la périphérie, trouve un écho dans le secteur des sociétés. AUT/MAF
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