(AOF / Funds) - L'exposition du fonds Mandarine Reflex a peu varié sur le mois de décembre et s'établit fin décembre à 32,5%. Le gérant a diminué les couvertures sur le SMI et augmenté celles sur l'AEX, et est légèrement acheteur sur le Footsie via des calls compte tenu de la faiblesse de la volatilité. Au cours de la période, écourtée par les fêtes, les actifs risqués ont continué leur progression et la volatilité a poursuivi sa décrue, malgré l'incertitude sur un accord rapide aux Etats-Unis sur le " fiscal cliff ". En Europe, si l'annonce par Mario Monti de sa prochaine démission a entrainé une hausse de 40 points de base du rendement du 10 ans italien et une baisse de 4% des actions italiennes, il est intéressant de constater qu'il n'y a quasiment pas eu de contagion et que la situation s'est très vite rétablie. Sur le mois de décembre, l'euro monte à 1,32 contre dollar et l'Eurostoxx progresse de 2,5%. Les actions européennes ont poursuivi ainsi leur rattrapage par rapport aux actions américaines, le S&P ne montant que de 0,9% : depuis le 23 juillet la surperformance de l'Eurostoxx sur le S&P s'établit désormais à +15%, justifiant le surnom de " super Mario ". AUT/ACT
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