(AOF) - Neopost a conclu ses opérations de refinancement par la mise en place une nouvelle ligne de crédit revolving euro/dollar de 500 millions d'euros. Le total des financements réalisés depuis juin 2012 par le spécialiste des solutions de traitements de courrier a été porté à 270 millions de dollars et 867 millions d'euros. Ces levées de fonds visaient notamment à refinancer son placement privé levé auprès de Crédit Agricole arrivant à échéance le 7 décembre 2012 (133 millions d'euros) et sa ligne de crédit syndiqué revolving multidevises arrivant à maturité en juin 2013 (675 millions d'euros). Pour les tirages en euros annoncées aujourd'hui, la ligne de crédit porte un taux variable calculé à partir du taux EURIBOR 3 mois plus une marge comprise entre 80 et 135 points de base en fonction du ratio dette nette sur Ebitda. Pour les tirages en dollars, le taux se calcule à partir du taux LIBOR 3 mois augmenté d'une marge supérieure de 50 points de base à celle des tirages en euros Jean-François Labadie, directeur financier de Neopost, a déclaré : " Notre campagne de refinancement est terminée. Nous avons obtenu d'excellentes conditions et le coût de financement moyen du Groupe s'établit désormais légèrement en dessous de 4%. La maturité moyenne de notre endettement s'est allongée de façon significative puisqu'elle est passée de moins de deux ans à quatre ans et demi." Le groupe a rappelé que son endettement net, qui s'établissait à 765 millions d'euros au 31 juillet 2012, est destiné à financer le matériel placé chez ses clients et qu'il est plus que couvert par les flux futurs de ses activités de leasing et de location.
- Revenus récurrents sur 70% du CA, via des activités de service à forte valeur ajoutée ; - Très offensif commercialement : lancement de nouveaux produits haut de gamme, et le renforcement de sa présence sur le bas de gamme ; - Gains réguliers de parts de marché sur le n°1 Pitney Bowes ; - Développement accéléré sur des métiers adjacents et des segments de niche ; - Développement sur l'Asie-Pacifique par croissance externe ; - Structure financière très saine ; - Rendement structurellement très généreux.
Les points faibles de la valeur
- Sensibilité du volume du courrier aux restrictions des budgets de communication des entreprises (reports d'achats d'équipements postaux) ; - Faiblesse de la croissance interne en raison de la maturité de ses principaux marchés ; - Confiance des investisseurs toujours entamée par l'avertissement inédit sur résultats en 2007 ; - Rentabilité sous pression en raison du développement sur des segments de niche et connexes au courrier, en partie par acquisitions.
Comment suivre la valeur
- Auparavant considéré comme une valeur de croissance. Désormais davantage étiquetée " value stock " et de rendement ; - Sensibilité à la parité euro/dollar et à la conjoncture outre-Atlantique ; - Exercice décalé et clos au 31 janvier.
Biens d'équipement
Les professionnels du matériel électrique affichent souvent une forte présence à l'international et sont étroitement dépendants de l'investissement des entreprises. La croissance mondiale devrait être limitée au moins jusqu'au milieu de l'année prochaine. Aucune reprise ne devrait intervenir en Europe sur la première partie de 2013. Aux Etats-Unis, les principaux indicateurs s'améliorent progressivement. Si certains pays émergents subissent un ralentissement de leur développement, des mesures budgétaires pourraient être prises pour stimuler l'économie en Chine. Même si elles sont soumises à un environnement particulièrement détérioré, les entreprises du secteur devraient tirer parti à moyen/long terme d'une stratégie basée sur d'importants efforts de recherche et développement et d'innovations. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 19.06 EUR | ||||||||
Date du cours | 28/03/2024 | ||||||||
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