(AOF / Funds) - Le marché des obligations convertibles s'est contracté ces dernières années, les marchés actions devenus moroses et les rendements des obligations souveraines très bas aboutissant à un faible volume d'émission, observe Lee Manzi, co-gérant du fonds Jupiter GF Global Convertibles chez Jupiter Asset Management. Les obligations convertibles permettent normalement aux entreprises d'émettre de la dette de manière moins onéreuse que si elles émettaient des obligations classiques, en compensation de la possibilité qu'elles offrent de convertir l'obligation en action, rappelle le gérant. Néanmoins, les planchers atteints par les rendements nominaux ont fait disparaître la plus grande partie de cet avantage pour les émetteurs, ajoute le professionnel. Au second semestre 2012, les marchés actions et les rendements des obligations souveraines sont remontés, mouvement qui s'est traduit par une reprise des émissions d'obligations convertibles. "Si les rendements des obligations souveraines continuent de monter, nous devrions voir encore davantage d'émissions et d'opportunités sur le marché des obligations convertibles en 2013. Pour nous, une hausse des rendements obligataires est plus que probable étant donné qu'ils sont actuellement à des niveaux historiquement bas, du fait d'investisseurs guidés par la peur et de l'intervention des banques centrales", conclut Lee Manzi. AUT/ALO
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