(AOF / Funds) - En termes d'allocation pays, Groupama AM abaisse son allocation sur l'Espagne, compte tenu de la forte performance de ces dettes ces dernières semaines et maintient son exposition sur l'Italie. Le gérant préfère en relatif, les dettes des Etats irlandais et portugais qu'il renforce légèrement. Le bas niveau des taux allemands intègre, selon le professionnel, déjà beaucoup d'incertitudes. Il accentue donc sa sous-pondération sur la dette allemande et augmente sa poche de cash dans ses portefeuilles. Sur le crédit, Groupama AM abaisse sa sensibilité crédit à 100% (contre 105% le mois dernier). Le gérant maintient son allocation à 95% et conserve 5% de trésorerie pour intervenir activement sur le marché primaire. Il réduit son exposition aux émetteurs périphériques, notamment espagnols et poursuit l'allègement de son exposition aux émetteurs des pays du noyau dur, considérés comme chers et exposés au risque de remontée des taux. Sa préférence pour les dettes subordonnées par rapport aux dettes seniors est maintenue, de même que celles pour les émetteurs BBB, la stratégie de portage reste privilégiée. AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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