(AOF / Funds) - Compte tenu des plans d'austérité en Europe, le statu quo monétaire n'a aucun sens estime l'équipe obligataire de Natixis AM. La contraction du crédit bancaire au secteur privé (-0,9% prévie en février) traduit la faiblesse de la demande interne mais aussi les problèmes de transmission de la politique monétaire à l'économie réelle, indique la société de gestion. En effet poursuit-elle, le ralentissement marqué des remboursements des LTRO suggère qu'un nombre important d'institutions n'ont pas retrouvé un accès normal au marché interbancaire. Or une baisse de 25 points de bas du taux de refinancement allègerait de près de 2 milliards d'euros la charge d'intérêt sur les LTRO (774 milliards d'encours). Selon Natixis AM, une baisse des taux directeurs semble probable au deuxième trimestre, peut-être dès cette semaine. AUT/MAF
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