(AOF / Funds) - Les récentes turbulences des marchés n'ont que partiellement affecté le Japon, note Generali Investments Europe dans sa Lettre mensuelle de juillet-août. Si les marchés actions ont lourdement chuté et que le yen s'est apprécié à nouveau, les rendements des emprunts d'État japonais à long terme sont toutefois restés globalement inchangés, à près de 0,85% depuis la mi-mai. D'après le gérant, cette quasi-stagnation est le résultat de la forte influence exercée par les vastes achats d'emprunts d'État japonais par la BoJ, qui s'élèvent à près de 120% du déficit budgétaire. A l'avenir, le rendement de l'emprunt d'État japonais à 10 ans devrait rester à ce niveau. Ainsi, la politique monétaire s'étant quasiment acquittée de sa possible contribution à court terme, Generali Investments Europe ne s'attend pas à de nouvelles initiatives de la Banque centrale pour le reste de l'année. La dépréciation du yen, le plan de relance budgétaire et la vigueur de la demande en amont de la hausse de la TVA au printemps 2014 constituent autant de facteurs propices à une croissance supérieure au potentiel du Japon cette année, estime le gestionnaire d'actifs. AUT/MAF
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