(AOF) - Rubis annonce la signature d'un accord de rachat des activités de distribution de GPL de la firme britannique British Petroleum au Portugal pour un montant de 150 millions d'euros. Cette opération représente un volume de 170 000 tonnes en 2012, soit la plus importante position de Rubis en Europe. Elle devrait être finalisée au cours du premier trimestre 2014, explique le spécialiste de l'aval pétrolier (raffinage et marketing). Rubis se réjouit de cette transaction qui lui permet de profiter d'une position de réseau leader ancré sur son marché. Elle lui garantit un accès aux infrastructures d'importation sur un marché structurellement importateur. Elle renforce son positionnement fort sur le segment bouteilles, qui demeure le plus résilient à la conjoncture économique. Enfin, elle lui offre des perspectives de croissance grâce au développement du GPL-c. S'ajoutant aux investissements courants, constructions (Anvers, Rotterdam, Ceyhan) et acquisitions (Jamaïque, Reichstett) engagés sur les douze derniers mois, ce dernier développement porte le cumul des engagements à environ 350 millions d'euros, conclue Rubis.
Les points forts de la valeur
- Numéro un français du stockage de fioul et GPL (15 % du marché national) et de la distribution de GPL (5 % du marché) ; - Historique de croissance remarquable ; - Forte diversité des débouchés, tournés vers des besoins primaires (chauffage, transport...) moins sensibles à la conjoncture ; - Depuis cinq ans, développement de l'activité GPL en Europe (Allemagne, Espagne, Suisse et Turquie), en Afrique (Afrique du Sud, Madagascar, Maroc et Sénégal) et dans les Caraïbes ; - Positionnement sur des marchés de niche avec de fortes barrières à l'entrée et des gains réguliers de parts de marché ; - Bonne expertise en matière d'intégration de sociétés acquises ; - Situation financière saine encore renforcée en mai 2013 par une émission de Paceo.
Les points faibles de la valeur
- Sensibilité au climat social dans les Antilles françaises ; - Rentabilité de la branche Distribution de GPL pénalisée par la hausse des coûts d'approvisionnement; - Impact des conditions climatiques sur l'activité Distribution de GPL.
Comment suivre la valeur
- Valeur de croissance et valeur " refuge "; - Croissance portée par des facteurs structurels à l'industrie pétrolière (complexité toujours plus importante de la logistique, réglementation accrue des normes en matière de stockage) ; - Eventualité d'une taxation du diesel en France ; - Poursuite des acquisitions, notamment dans l'aval pétrolier en pleine recomposition en Europe ; - Valeur au capital éclaté mais non opéable, en raison de la présence d'associés commandités et gérants (1,96 % du capital seulement).
Services aux collectivités
Les grands énergéticiens européens sont contraints de revoir leurs ambitions. GDF Suez a ainsi revu à la baisse de 15% son bénéfice net (hors exceptionnel) attendu pour 2013 et 2014. Il a annoncé un vaste plan d'économies et de désendettement et une accélération de son développement dans les pays émergents. Un ensemble de facteurs pénalisent ces acteurs. A la crise économique en Europe s'ajoutent les mesures d'économies d'énergie. La baisse de la consommation de gaz devrait se poursuivre car une directive européenne sur l'efficacité énergétique oblige les opérateurs à réduire la consommation de leurs clients de 1,5% dès 2014. Autre menace : grâce à la révolution des gaz de schiste, les Etats-Unis sont désormais producteurs de gaz à bas prix. Face à une pression réglementaire et fiscale qui ne cesse de s'accroître, les intervenants ont choisi de réduire leurs investissements et de céder des actifs. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 102.55 EUR | ||||||||
Date du cours | 28/07/2017 | ||||||||
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