(AOF / Funds) - La croissance du deuxième trimestre, à 1,7% en glissement trimestriel annualisé, s'est avérée plus vigoureuse que prévu. Par contre, la croissance de la consommation a ralenti, les ménages ayant réagi avec un certain décalage à l'augmentation des taxes intervenue en début d'année, souligne BNP Paribas Investment Partners. Les investissements et les stocks des entreprises ont contribué à la croissance. Plusieurs facteurs donnent à penser que la croissance devrait s'améliorer au second semestre. Selon le gérant, l'impact de l'augmentation des taxes devrait s'estomper. Le revenu réel disponible a connu une croissance plus rapide que la consommation entre février et mai. Les chiffres de l'emploi ont progressé d'avril à juin et le marché du logement a bien résisté à la hausse des taux hypothécaires. Les commandes de biens d'équipement hors défense et aviation signalent une hausse des investissements des entreprises. La Fed pourrait commencer dès maintenant à ralentir ses achats d'actifs, mais BNP Paribas IP pense que les marchés ont déjà intégré cette possibilité. En réalité, la Fed pourrait conserver des taux directeurs bas même si le taux de chômage atteint le seuil des 6,5%, au cas où le taux de participation resterait historiquement faible. Les risques qui pèsent sur l'économie américaine semblent donc principalement de nature budgétaire, estime le gestionnaire d'actifs. Une nouvelle vague de réduction des dépenses s'annonce pour l'année prochaine et le plafond de la dette sera sans doute atteint en octobre. Reste à savoir quelles solutions seront trouvées à ces difficultés, souligne le gérant. AUT/MAF
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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