(AOF / Funds) - Le gestionnaire d'actifs Mirabaud AM considère qu'il est préférable de se réjouir d'une baisse du chômage et d'une reprise de la croissance aux Etats-Unis plutôt que de les redouter en tant que signe avant-coureurs d'une fin prochaine de l'assouplissement quantitatif. Après des ventes au détail ressorties sous le consensus pour le mois de juin, les anticipations de croissance du PIB au deuxième trimestre ont été revue à la baisse en raison du fait que l'économie américaine carbure essentiellement à la consommation de ses ménages domestiques. " Paradoxalement, certains se sont félicités de la statistique puisqu'elle valide la poursuite du programme d'assouplissement quantitatif. Faut-il dès lors se réjouir d'une mauvaise tournure de la conjoncture pour soutenir la politique actuelle de la banque centrale américaine ? ", s'interroge Mirabaud AM. Pour reprendre le jargon utilisé pour désigner ceux qui s'opposent à la vigueur du programme d'assouplissement quantitatif et ceux qui la défendent, les faucons et les colombes donnent l'impression de s'affronter. Cependant, même si la question est légitime à certains égards, le retrait progressif des liquidités ne devrait pas être tant redouté dans la mesure où ce processus s'inscrit dans la logique d'une économie plus prospère. N'est-ce donc pas là un faux débat ? Et le gérant de trancher : Si les statistiques économiques s'avèrent décevantes d'ici la fin de l'année, les injections de liquidité se poursuivront pour le plus grand bonheur des investisseurs suspendus aux dires des autorités. En revanche, si l'économie réelle s'améliore, les injections de liquidités s'estomperont mais l'évaluation des cours des actifs bénéficiera de meilleurs fondamentaux. D'un point de vue économique, il semble préférable de justifier l'évolution des cours des actifs financiers par l'assise des fondamentaux plutôt que par l'artifice de mesures purement monétaires. De manière intéressante, que ce soit dans l'une ou l'autre configuration, le marché des actions devrait progresser. AUT/MAF
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