(AOF / Funds) - Certains n'hésitent pas à parler de crise asiatique pour décrire ce qui s'est passé durant l'été. Les bourses dégringolent, les investisseurs s'affolent, l'été fut meurtrier pour les actifs d'un grand nombre de pays émergents, indique Mirabaud AM. Après les louanges des pays émergents ayant caractérisé le début de ce millénaire, que s'est-il passé pour expliquer cette subite et douloureuse déconvenue ? Certes, les retraits de capitaux étrangers peuvent être montrés du doigt, les débats quant à la réduction des achats de titres de la Fed auraient frappé encore une fois. Mais pas seulement. Les derniers chiffres des déficits courants ont provoqué un réveil brutal sur la santé économique de certains États. Au vu de ces éléments, faut-il s'alarmer et couper l'allocation ? Par simple effet mécanique, la chute dramatique des prix profite aux mesures usuelles de valorisation. Si la thèse du rebalancement de l'économie mondiale impose des taux de croissance moins impressionnants que ceux enregistrés par le passé, la croissance déduite des modèles de prix ne déplore pas d'attentes excessives à ce sujet. Autrement dit, les actifs ne semblent pas sur- ou sous- évalués, l'allocation du gérant reste à neutre, inchangée. AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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