(AOF / Funds) - Depuis la décision de la Fed, les actions émergentes se sont mieux comportées que dans les autres régions, indique BNP Paribas IP dans sa lettre hebdomadaire. Elles avaient le plus pâti de l'annonce du ralentissement du QE par la Fed. Logiquement, le report de la décision devrait leur donner un coup de pouce. Après les relèvements de taux récents en Inde et au Brésil, l'indicateur de politique monétaire des pays BRIC calculé par la société de gestion s'est détérioré, mais pas encore suffisamment pour qu'elle puisse considérer le cadre monétaire comme négatif pour les actions émergentes. L'inflation est généralement faible sur les principaux marchés émergents. Le gérant ne voit donc aucune raison pour resserrer la vis monétaire. Les économies des pays émergents ont relativement bien résisté selon lui, compte tenu de la nette décélération des exportations. En moyenne, la production industrielle croît de 4,5 points de pourcentage plus vite que celle des économies développées. La croissance des exportations en Chine, au Brésil, au Chili, en Corée du Sud et à Taïwan a accéléré. Les indicateurs avancés se sont améliorés récemment. Après avoir reculé sur base annuelle depuis plus de douze mois, les résultats d'entreprises sur les marchés émergents sont repartis à la hausse récemment, réduisant ainsi l'écart de croissance des bénéfices avec les économies développées. BNP Paribas IP estime que les actions émergentes ont suffisamment corrigé. Les valorisations, mesurées par le ratio cours/bénéfices ajusté du cycle, sont de 25% inférieures à celles sur les marchés développés. Selon le gérant, un tel écart semble excessif et non justifié dans la situation actuelle. AUT/ALO
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