(AOF / Funds) - Le fonds DNCA Invest Convertibles indique avoir souscrit a quatre opérations (trois en Europe du Sud et une en France) sur le marché primaire des obligations convertibles en octobre. La société immobilière italienne Beni Stabili a lancé une obligation sur l'échéance 2019 pour refinancer celle de 2015. Le groupe espagnol de construction ACS a émis une obligation échangeable en actions Iberdrola de maturité 2018. La SSII espagnole Indra a émis une obligation convertible 2018. Enfin, le fonds a participé à l'opération combinée d'échange/de nouvelle émission lancée par Capgemini. Cette opération très habilement conduite a permis de prendre des profits par anticipation avec une prime de 0,15 euro sur l'ancienne souche Capgemini 2014 pour parallèlement souscrire à une nouvelle souche 2019. Par ailleurs, DNCA Invest Convertibles a réalisé plusieurs opérations d'arbitrages : renforcement de plusieurs émissions investment grade (Michelin 2017, FDR 2017, Industrivarden 2017) et allègement de souches non investment grade (Camfin/Pirelli 2017). Enfin, le gérant a procédé à la cession définitive des positions Melia 2018, Celesio 2018 à la suite de l'annonce de l'OPA de Mackesson et Beni Stabili 2018. Les conditions difficiles du marché des obligations convertibles l'ont également incité à acheter des obligations simples de maturité courte (FGA 2014, Fiat 2015 et Thyssenkrupp 2014). AUT/ALO
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