(AOF / Funds) - [-73]· quelques semaines de la fin d'année, le prix de l'or aura constitué l'une des plus fracassantes contre-performances de 2013, indique l'équipe de recherche de Mirabaud dans sa note de Stratégie d'investissement pour décembre 2013. Ce revers de plus de 20% met ainsi fin à douze années consécutives de hausse... L'or arrivera-t-il à regagner la faveur des investisseurs l'année prochaine ? Selon le gérant, deux variables sont d'un intérêt prépondérant dans le cadre de cette question : la demande émanant de motifs expressément financiers et la demande s'expliquant pour des raisons plus matérielles, à savoir celles relatives à l'utilisation d'or physique dans un processus de production. La première sera certainement encore ballotée par la problématique des politiques monétaires, soit en particulier le probable début de la fin du vaste programme d'assouplissement américain. La seconde est fortement liée à la croissance économique des pays émergents. Dans un scénario d'amélioration de la conjoncture, ces deux facteurs ont un effet opposé, souligne Mirabaud. Dès lors, un fort mouvement, que ce soit à la hausse ou à la baisse, apparaît peu probable, explique le gestionnaire. Au contraire, il est selon lui plus facile de prévoir que la volatilité demeurera élevée du fait de l'affrontement de ces deux forces en puissance. Ainsi la volatilité devrait-elle l'emporter sur le potentiel de rendement, ce qui rend cet actif très peu attractif dans une analyse rendement-risque. AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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