(AOF / Funds) - Malgré une certaine effervescence vis-à-vis du marché japonais, nous continuerons de sélectionner nos titres selon une approche " bottom-up ", indique Schroders dans ses perspectives 2014 sur les marchés action de ce pays. Il précise qu'il se concentrera sur les bénéfices, qui devraient continuer de croître jusqu'à l'année prochaine, sans faire de compromis sur son processus rigoureux d'analyse des valorisations basé sur les PER. Le gestionnaire d'actifs s'attend à ce que le yen reste le principal moteur du marché. Il devrait se déprécier, mais dans une fourchette étroite contre le dollar. Schroders privilégie les sociétés à même de dégager une croissance et des rendements supérieurs à moyen terme : sa préférence va toujours aux titres dont certains moteurs de croissance n'ont pas encore été pleinement intégrés par le marché. Un événement récent a retenu son attention sur le marché japonais : la création du nouvel indice JPX-Nikkei 400. Cet indice a été conçu pour ne comprendre que des sociétés satisfaisant à certaines exigences en matière de profitabilité et de gouvernance d'entreprise. Il doit permettre d'utiliser les capitaux de manière plus efficace et efficiente, et le gestionnaire d'actifs pense qu'il contribuera à renforcer l'attractivité des actions japonaises tant auprès des investisseurs japonais qu'étrangers. Schroders juge qu'il faut y voir un nouvel élément plaidant en faveur d'une tendance de marché haussière.
Bottom-up : Voir aussi stock picking Cette stratégie d'investissement s'attache avant tout à l'analyse des titres au niveau individuel. Une approche "bottom up" part en effet du principe qu'un titre donné peut très bien réaliser une bonne performance en bourse même s'il appartient à un secteur chahuté ou à une zone géographique où la conjoncture est difficile. Quelles que soient les conditions économiques, l'investisseur "de bas en haut" sélectionne ses actions pour leur valeur intrinsèque. PER (Price Earning Ratio) : Rapport entre le cours boursier d'une société et son bénéfice net par action. Comme il tient compte de la valorisation boursière, c'est un indicateur de la croissance future des bénéfices, du risque associé à ces prévisions et du niveau des taux d'intérêt. C'est donc un indicateur qui est très lié à la structure financière de l'entreprise étudiée, il n'est donc pas adapté à l'étude de certaines sociétés et certains secteurs. AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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