(AOF) - Scor a enregistré en 2013 un résultat net record de 549 millions d'euros, en hausse de 31%. Le ratio combiné net de Scor Global P&C, la branche dommage et responsabilité du réassureur, s'est élevé à 93,9% en 2013 contre 94,1% en 2012, conformément aux hypothèses émises dans le plan " Optimal Dynamics " pour 2013. La marge technique de son activité vie, Scor Global Life a, elle, atteint 7,3% en 2013, contre 7,7% en 2012, conformément aux attentes pour 2013. Le réassureur souligne que l'intégration de Generali US, racheté en 2013, se déroule de manière particulièrement satisfaisante avec une forte contribution à la marge technique du quatrième trimestre et un gain d'acquisition net des coûts liés aux acquisitions de 183 millions d'euros au cours de ce trimestre. Les primes brutes émises ont atteint 10,253 milliards, en hausse de 7,8 % (11,5 % à taux de change constants) grâce à de bons renouvellements de Scor Global P&C, à la conclusion par Scor Global Life d'importants nouveaux contrats et à la contribution de Generali US. Ce dernier a été racheté en 2013. Scor annoncé un taux de rendement des capitaux propres (ROE) de 11,5 % contre 9,1% l'année dernière. Le dividende proposé pour 2013 est de 1,30 euro par action, contre 1,20 euro en 2012. Le dividende sera détaché le 12 mai 2014 et mis en paiement le 15 mai 2014. Commentant ces résultats, Denis Kessler, Président-Directeur général de Scor a déclaré : " l'année 2013 a été marquée par l'achèvement du quatrième plan stratégique du Groupe, Strong Momentum, dont l'ensemble des objectifs ont été atteints, et par le lancement de notre nouveau plan triennal Optimal Dynamics. Scor est bien positionné pour faire face à l'environnement financier actuel et à l'évolution du marché de la réassurance ".
Les points forts de la valeur
- L'un des cinq premiers réassureurs mondiaux, et leader du marché américain de la réassurance-vie avec 27 % de parts de marché ; - Stratégie offensive de croissance externe : Converium, Revios, Transamerica Re et, en juin 2013, Generali US ; - Profil de risque plus sûr : réassureur le plus diversifié géographiquement et répartition équitable entre assurance-vie et assurance non-vie ; - Pas d'exposition aux pays périphériques de la zone euro ; - Bonne situation de financière, dont la notation A + a été confirmée après l'acquisition américaine ; - Qualité de la direction reconnue par les analystes ; - Ratio de distribution du dividende élevé pour le secteur.
Les points faibles de la valeur
- Sensibilité aux catastrophes naturelles dans les pays développés ; - Rendements financiers pénalisés par la faiblesse des taux d'intérêt et une allocation prudente du portefeuille de Scor ; - Valeur volatile en Bourse comme l'ensemble du secteur financier ; - Secteur difficile à appréhender et à valoriser en Bourse.
Comment suivre la valeur
- Activité inversement corrélée à la conjoncture : hausse des cessions des risques des assureurs aux réassureurs en phase de dégradation conjoncturelle et inversement ; - Rendez-vous annuel de la profession début de septembre à Monte-Carlo ; - Capacité à faire passer les hausses de tarifs lors de leur renouvellement en début d'année civile ; - Intégration de Generali US ; - Stratégie de développement de la foncière de commerces MRM dans laquelle la SCOR est montée à hauteur de 59,9 % du capital en mai 2013 ; - Mise en place du plan stratégique 2013-2016, " Optimal Dynamics " : ratio de solvabilité entre 185 et 220 % et ROE de 1000 points de base au-dessus du taux à 3 mois, qui sera obtenu par une hausse annuelle de 7 % des primes, par une plus forte présence auprès des principaux assureurs mondiaux (45 % en 2012 contre 65 % chez les concurrents) et des pays émergents (29 % attendus en 2016), par le maintien de la profitabilité technique et par la stabilisation du résultat financier, menacé par la hausse des taux d'intérêt ; - Réalisation de l'objectif d'un chiffre d'affaires supérieur à 10 Md FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 29.28 EUR | ||||||||
Date du cours | 17/04/2024 | ||||||||
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