Redonner de l'air aux FIP et FCPI...et vite !

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Indispensables au financement des entreprises innovantes et de proximité selon l'Association Française de la Gestion Financière (AFG) et l'Association Française des Investisseurs pour la Croissance (AFIC), les FIP (fonds d'investissement de proximité) et les FCPI (fonds communs de placement dans l'innovation) affichent une collecte globale de près de 700 millions d'euros en 2013.

FIP et FCPI : fort recul de la collecte

Si la collecte des FCPI et des FIP créés l'an dernier progresse par rapport à 2012 de + 9 % avec 683 millions d'euros levés, elle ne permet pas de retrouver le niveau de 2011 (736 M€), et reste nettement en dessous des niveaux historiques (- 40 % par rapport à 2008). Cette légère progression concerne à la fois les FIP et les FCPI mais ne repose en réalité que sur les fonds permettant de réduire l'impôt de solidarité sur la fortune (ISF). Entre 2012 et 2013, la collecte sur les FIP ISF et les FCPI ISF a explosé de 40 %, tandis que la collecte au titre de l'impôt sur le revenu poursuit son recul. En quatre ans, cette collecte a dégringolé de - 37 % passant de 559 M€ en 2008 à 354 M€ en 2013. Du côté de l'ISF, les versements sont passés de 570 M€ en 2008 à 329 M€ en 2013 soit une chute de - 42 %. Logiquement, le nombre d'investisseurs s'est également fortement resserré. En 2013, 89.700 particuliers ont souscrit à des FIP et FCPI contre 145.000 en 2008. D'après l'AFIC et l'AFG, le recul des investissements et du nombre d'investisseurs est fortement lié à au durcissement du régime fiscal des FIP et FCIP. La baisse du taux de la réduction d'impôt sur le revenu de 25 % à 18 % et l'intégration de cette réduction fiscale dans le plafonnement des niches fiscales sont de nature à limiter le développement des FIP et FCPI.

FIP et FCPI : une offre qui se concentre

Face à cette dégringolade, les créations de fonds sont en recul : 32 FIP créés contre 44 en 2012 et 29 FCPI contre 39 en 2012. En contrepartie la taille moyenne des fonds progresse en 2013 par rapport à 2012 : de 50% pour les FIP à 11,7 millions d'euros levés, et de 45 % pour les FCPI à 10,6 millions d'euros. Cette évolution est saluée favorablement par l'AFIC et l'AFG, qui considèrent que « la chute précédemment constatée des tailles moyennes des fonds ne pouvait se prolonger sans poser des difficultés de gestion. » La taille moyenne des fonds ISF progresse de 93 % à 10,6 M€, et celle des fonds IR de 31% à 6,8 M€. Enfin, malgré le niveau de collecte qui reste insuffisant face aux besoins des entreprises, l'étude montre la forte utilité des FCPI et des FIP : - Le secteur numérique, les biotechnologies, l'énergie et les télécommunications représentent 87% des investissements cibles des FCPI ; - Les FIP couvrent 18 régions françaises. Pour augmenter de manière significative la collecte de ces fonds, et donc le financement des PME, l'AFIC et l'AFG avaient formulé plusieurs propositions qui n'ont pas été retenues dans la loi de finances rectificative pour 2013. Parmi ces mesures figurent notamment la simplification des règles d'investissement et du mode de calcul de la réduction d'ISF ou encore le rétablissement d'une fiscalité incitative pour l'IR avec en particulier la non inclusion dans le plafonnement global de 10 000 euros. « Le gouvernement se mobilise à raison sur le financement des PME, source d'innovation et de croissance. Pourtant, la réforme des FCPI et des FIP de fin 2013 n'a malheureusement pas été à la hauteur des enjeux alors qu'ils représentent 50% des ressources du capital-innovation en France. Nous espérons pouvoir poursuivre les discussions pour retrouver des niveaux de collecte et de financement des PME en adéquation avec les besoins de l'économie. » déclarent Louis Godron, Président de l'AFIC, et Paul-Henri de La Porte du Theil, Président de l'AFG.

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