(AOF / Funds) - Pour Patrick Moonen d'ING IM, le rendement du dividende des valeurs immobilières offre un beau supplément de rendement par rapport aux taux tant des obligations d'État que des obligations d'entreprises pour les investisseurs à la recherche de rendement. Parallèlement, les portefeuilles institutionnels ne détiennent pas encore beaucoup de valeurs immobilières mondiales. Le principal risque pour l'immobilier réside, selon le stratégiste senior, dans une forte hausse injustifiée des rendements obligataires, mais il convient de ne pas surestimer ce risque. Tout d'abord, l'immobilier offre un supplément de rendement qui constitue une protection contre une hausse des taux. Deuxièmement, la politique monétaire des banques centrales mondiales limitera les pressions haussières sur les taux obligataires au cours des prochains mois. Troisièmement, l'amélioration des données macroéconomiques aura un effet sur la croissance des loyers. Ces derniers sont influencés par l'inflation étant donné que les loyers sont indexés, par le taux de vacance qui diminue, par la croissance économique qui s'améliore et par la qualité du portefeuille immobilier. Il est difficile de réaliser une évaluation globale car l'immobilier reste une activité locale avec des niches très diverses affichant une dynamique différente. Actuellement, ING IM surpondère légèrement l'immobilier de la zone euro. Cette position se justifie par les valorisations relatives étant donné que le secteur se négocie avec une décote sur la base tant du ratio cours/bénéfice relatif que du ratio cours/valeur comptable relatif, alors que son rendement du dividende dépasse la moyenne mondiale de près de 25%. Globalement, ING IM est surpondéré en valeurs immobilières mondiales. AUT/ALO
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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