(AOF) - Filiale de Scor SE, Scor Global Life a annoncé le rachat d'un portefeuille d'assurance vie auprès de Mediterr[-96] neo Vida, société d'assurance espagnole propriété exclusive de Banco Sabadell. Cette transaction qui prend effet au 1er janvier 2014 réassure un portefeuille de polices d'assurance vie couvrant les risques de mortalité et d'invalidité permanente qui ont été souscrites par Mediterr[-96] neo Vida avant le 31 décembre dernier. Dans le cadre de cette transaction, Scor Global Life indique verser à Mediterr[-96] neo Vida une commission de 82 millions d'euros. Cette opération sera immédiatement relutive pour Scor en termes de ROE (rentabilité des capitaux propres) et devrait générer un volume de primes d'environ 30 millions d'euros en 2014 ainsi qu'un flux de primes les années suivantes. Grâce aux transactions importantes effectuées en 2013, Scor a acquis une grande expertise dans le domaine des solutions financières, ce qui renforce son positionnement sur ce marché. Cette opération qui permet au Groupe de confirmer son rôle dans ce segment attractif de la réassurance vie s'inscrit pleinement dans le cadre du plan stratégique triennal "Optimal Dynamics", lequel prévoit un développement significatif dans la branche des solutions financières.
Les points forts de la valeur
- L'un des cinq premiers réassureurs mondiaux, et leader du marché américain de la réassurance-vie avec 27 % de parts de marché ; - Stratégie offensive de croissance externe : Converium, Revios, Transamerica Re et, en juin 2013, Generali US ; - Profil de risque plus sûr : réassureur le plus diversifié géographiquement et répartition équitable entre assurance-vie et assurance non-vie ; - Pas d'exposition aux pays périphériques de la zone euro ; - Bonne situation de financière, dont la notation A + a été confirmée après l'acquisition américaine ; - Qualité de la direction reconnue par les analystes ; - Ratio de distribution du dividende élevé pour le secteur.
Les points faibles de la valeur
- Sensibilité aux catastrophes naturelles dans les pays développés ; - Rendements financiers pénalisés par la faiblesse des taux d'intérêt et une allocation prudente du portefeuille de Scor ; - Valeur volatile en Bourse comme l'ensemble du secteur financier ; - Secteur difficile à appréhender et à valoriser en Bourse.
Comment suivre la valeur
- Activité inversement corrélée à la conjoncture : hausse des cessions des risques des assureurs aux réassureurs en phase de dégradation conjoncturelle et inversement ; - Rendez-vous annuel de la profession début de septembre à Monte-Carlo ; - Capacité à faire passer les hausses de tarifs lors de leur renouvellement en début d'année civile ; - Intégration de Generali US ; - Stratégie de développement de la foncière de commerces MRM dans laquelle la SCOR est montée à hauteur de 59,9 % du capital en mai 2013 ; - Mise en place du plan stratégique 2013-2016, " Optimal Dynamics " : ratio de solvabilité entre 185 et 220 % et ROE de 1000 points de base au-dessus du taux à 3 mois, qui sera obtenu par une hausse annuelle de 7 % des primes, par une plus forte présence auprès des principaux assureurs mondiaux (45 % en 2012 contre 65 % chez les concurrents) et des pays émergents (29 % attendus en 2016), par le maintien de la profitabilité technique et par la stabilisation du résultat financier, menacé par la hausse des taux d'intérêt ; - Réalisation de l'objectif d'un chiffre d'affaires supérieur à 10 Md FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 30.60 EUR | ||||||||
Date du cours | 23/04/2024 | ||||||||
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