LVMH en tête du CAC 40

10/04/2014 - 09:03 - Option Finance

(AOF) - En hausse de 2,42% à 140,40 euros, LVMH est en tête du CAC 40. Le groupe a réalisé au premier trimestre 2014 un chiffre d'affaires de 7,206 milliards d'euros, en hausse de 4%. En organique, la croissance est ressortie à 6% après 8% au quatrième trimestre 2013. Les analystes tablaient sur +7%, selon Thomson Reuters. Du côté des bonnes nouvelles, les ventes de la principale branche du groupe, Mode et Maroquinerie, ont progressé de 9% en organique à 2,639 milliards. Les ventes des Vins & Spititueux en revanche, ont reculé de 3% en organique, pénalisées par la chute des ventes de cognac en Chine. "Dans un environnement économique qui reste incertain en Europe, LVMH continuera à concentrer ses efforts sur la mise en valeur de ses marques, maintiendra une stricte maîtrise des coûts et ciblera ses investissements sur la qualité, l'excellence et l'innovation de ses produits et de leur distribution. Le groupe compte sur le talent et la motivation de ses équipes, la diversité de ses métiers et le bon équilibre géographique de ses ventes pour renforcer encore en 2014 son avance sur le marché mondial des produits de haute qualité", a commenté LVMH.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Les points forts de la valeur

- Leader mondial du luxe, notamment dans le champagne et le cognac et dans la maroquinerie, l'un des leaders mondiaux dans les parfums et les cosmétiques (Dior, Givenchy, Guerlain, Kenzo) et le numéro trois dans la joaillerie et l'horlogerie (Bulgari, Tag Heuer, Dior et Hublot); - Positions concurrentielles très solides avec des marques fortes (Louis Vuitton, leader mondial incontesté, au taux de croissance et à la rentabilité exceptionnels, Dior, Givenchy et Guerlain) ; - Répartition équilibrée des activités entre les vins et spiritueux (14 %), la mode et la maroquinerie (33 %), les parfums et cosmétiques (13 %), les montres et joaillerie (7,5 %), la distribution (31 %) ; - Dynamisme des vins et spiritueux, les ventes de champagne en Asie compensant la morosité européenne, celles de cognac étant en forte hausse en Chine et aux Etats-Unis ; - Contrôle étroit des canaux de distribution avec un réseau mondial composé de DFS, Miami Cruise, Sephora et Le Bon Marché qui profite du tourisme en Asie ; - Croissance soutenue par le dynamisme de la zone Asie- 30 % des ventes et 15 % en Grande Chine (Chine Continentale, Hong Kong et Macao) ; - Marge opérationnelle régulièrement supérieure à 20 % ; - Situation financière très saine avec un cash flow de près de 3 MdsEUR fin 2013.

Les points faibles de la valeur

- Sensibilité à la parité euro-dollar et euro-yen qui peut contraindre le groupe à relever le prix de ses articles en monnaie locale, en cas de cherté de l'euro ; - Ralentissement persistant de la croissance de la division maroquinerie, notamment en Asie-Pacifique ; - Progression de la rentabilité 2013 freinée par les lourds investissements chez Céline, Fendi et Berluti dont le retour est attendu dès 2014 ; Cherté de la valeur en Bourse, de plus en plus arbitrée en faveur de Gucci, Richemont ou Swatch ; - Faiblesse du rendement.

Comment suivre la valeur

- Corrélation de l'activité aux flux touristiques et forte saisonnalité des ventes traditionnellement élevées en fin d'année ; - Profitabilité du groupe tirée aux trois quarts par les divisions Maroquinerie, Vins & spiritueux et joaillerie ; - Retour à une croissance plus forte de la maroquinerie et de l'horlogerie ; - Intégration de l'italien Loro Piana, acquis à 80 % pour 2 MdsEUR en juillet 2013 ; - Poursuite du renforcement dans le capital d'Hermès, à hauteur de 23,1 %, malgré l'hostilité des actionnaires familiaux et l'amende imposée au groupe par l'AMF ; - Accueil de la clientèle aux lancements de nouveaux produits fin 2013 ; - Incertitudes sur l'avenir capitalistique du groupe familial (46,5 % du capital, directement et indirectement et 62,4 % des droits de vote) dont le président prépare la transmission.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Luxe et cosmétiques

Le cuir est un enjeu stratégique pour les fabricants suite à l'explosion de la demande mondiale pour les sacs ou les chaussures de luxe. Cette tendance crée des tensions sur le marché, renforcées par le manque de matières qui répondent aux critères du luxe. Depuis deux ans en France un mouvement de rachat de tanneries et mégisseries s'est engagé. De même que ses rivaux, notamment LVMH, Hermès a repris en janvier dernier la tannerie d'Annonay, spécialisée dans les peaux de veau, avec l'objectif de sécuriser ses approvisionnements. C'est une première pour le fabricant français, qui détient deux tanneries en France, une en Italie et une autre en Louisiane. Elles travaillent exclusivement les peaux précieuses (alligators). FTB/ACT/

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17/04	Prix immobiliers, taux des crédits...Nantes en tête du palmarès du pouvoir d'achat ( meilleurtaux.com)
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17/04	USA : rebond supérieure aux attentes de l'indice Philly Fed
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18/04	Le Bloc-Notes d'AFIM du 18/04/2014
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22/04	CREDIT AGRICOLE : cession de la participation dans Crelan SA
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22/04	Le grand bal des opérations financières est à présent ouvert observe Cogefi Gestion
22/04	Le risque de défaut des sociétés américaines reste bas, selon Muzinich & Co
22/04	UNITED TECHNOLOGIES bat le consensus
22/04	ELI LILLY rachète la division de santé animale de Novartis
22/04	HARLEY DAVIDSON : premier trimestre supérieur aux attentes
22/04	NETFLIX : bénéfices trimestriels en nette hausse, supérieurs aux prévisions
22/04	MCDONALD'S rate le consensus
22/04	OMNICOM : résultats supérieurs aux attentes au premier trimestre
22/04	ALLERGAN dans la ligne de mire de VALEANT
22/04	LEXMARK : recul moins marqué que prévu des bénéfices au premier trimestre
22/04	NUMERICABLE accroît le montant de son emprunt obligataire (presse)
22/04	Arnaud Montebourg demande aux banques de prêter aux PME/TPE
22/04	JCDECAUX porte plainte après la dégradation volontaire de 367 Velib' à Paris et Montreuil
22/04	Le gouvernement évoque une croissance de 1% en 2014
22/04	Le dollar australien grimpe avant les chiffres de l'inflation
22/04	Le pétrole WTI en fort repli avant les stocks
22/04	PCAS : recul de 2,3% du chiffre d'affaires au premier trimestre
22/04	Analyse clôture AOF France / Europe - Hausse marquée, les valeurs portent les indices
22/04	JCDECAUX nomme deux nouveaux membres au directoire
22/04	Les résultats des entreprises portent les marchés
22/04	GL EVENTS : activité en hausse malgré l'annulation du SIRHA, objectif réitéré pour 2014
22/04	BIGBEN : hausse du chiffre d'affaires annuel et perspectives encourageantes
23/04	ZODIAC AEROSPACE : résultats en hausse mais marge en léger repli au premier semestre
23/04	SAFRAN lorgne toujours Avio Spazio (presse)
23/04	BIOMERIEUX maintient son objectif 2014 après une croissance organique de 4,1% au premier trimestre
23/04	UNIBAIL-RODAMCO confirme son objectif 2014
23/04	TECHNIP vend sa participation majoritaire dans Seamec
23/04	TRANSGENE : repli des produits opérationnels
23/04	DASSAULT SYSTEMES prolonge son offre sur Accelrys
23/04	SAFRAN : chiffre d'affaires en hausse au premier trimestre, l'euro fort pourrait peser sur les objectifs
23/04	France : la hausse de l'activité ralentit dans le secteur privé en avril
23/04	CORR : GL EVENTS : activité en hausse au premier trimestre, objectif réitéré pour 2014
23/04	Pollution en Chine : VEOLIA ENVIRONNEMENT fait son mea culpa
23/04	Allemagne : hausse supérieure aux attentes de l'activité en avril
23/04	Zone euro : la croissance s'accèlère
23/04	ESKER : nette hausse de l'activité trimestrielle
23/04	Est-il encore possible de faire des économies en renégociant ou en rachetant son prêt immobilier ? (Immoprêt)
23/04	Nouveau va-et-vient des prix immobiliers à Paris (MeilleursAgents.com)
23/04	Mansartis reste favorable aux actions
23/04	Le mois d'avril est riche d'enseignements, selon Muzinich & Co
23/04	Le rapprochement d'une première hausse de taux devrait à terme renforcer le billet vert, estime Mirabaud
23/04	YUM! BRANDS : premier trimestre supérieur aux attentes, redressement en Chine
23/04	BOEING pulvérise le consensus au premier trimestre
23/04	DOW CHEMICAL : forte hausse du bénéfice net au premier trimestre
23/04	JUNIPER NETWORKS : premier trimestre conforme aux attentes
23/04	GENERAL MOTORS : le département Ingénierie réorganisé
23/04	PROCTER & GAMBLE : hausse du bénéfice supérieure aux attentes au troisième trimestre
23/04	La Grèce continue d'assainir ses finances publiques
23/04	France : recul des embauches au premier trimestre
23/04	USA : l'activité manufacturière croît moins vite que prévu en avril
23/04	Monnaies émergentes : une histoire de croissance rapportée à à l'inflation, souligne Mirabaud
23/04	Le marché du crédit européen a surperformé le marché du crédit américain en mars, souligne Muzinich & Co
23/04	Vitis Life : résultats 2013 solides
23/04	Signes d'une croissance auto-entretenue aux Etats-Unis, souligne Groupama AM
23/04	Obligations : Neuflize OBC recommande une plus grande sélectivité
23/04	Le café au plus haut depuis plus de deux ans
23/04	L'euro se renforce, le dollar recule après les PMI
23/04	GL EVENTS : activité en hausse au premier trimestre, objectif réitéré pour 2014
23/04	Analyse clôture AOF France / Europe - Paris consolide
23/04	Zone euro : le sentiment économique s'améliore mais il manque d'impulsion, souligne Groupama AM
23/04	Selon State Street, les institutions en quête de nouveaux horizons d'investissement sont en attente de conseils
23/04	Les marchés marquent le pas
23/04	PONCIN YACHTS va s'appeler Catana Group
23/04	IPSOS : chiffre d'affaires en repli au premier trimestre, les effets de change pèsent lourd
23/04	SOMFY s'apprête à prendre une participation dans un fabricant suisse de limes
23/04	VALEO : croissance organique de 11% au premier trimestre, objectifs confirmés
23/04	MICHELIN : repli de 2,4% du chiffre d'affaires au premier trimestre
24/04	ALSTOM n'est informé d'aucun projet d'OPA le visant
24/04	PERNOD RICARD : stabilité des ventes 9 mois en organique et objectif annuel confirmé
24/04	SCHNEIDER ELECTRIC toujours pénalisé par les changes
24/04	AIR LIQUIDE : hausse de 6,2% des ventes en données comparables au premier trimestre
24/04	GEMALTO : l'activité tirée par le paiement et l'identité au premier trimestre
24/04	TECHNIP : résultats en forte baisse au premier trimestre
24/04	France : légère baisse du climat des affaires en avril
24/04	PUBLICIS rassure quant à sa fusion avec OMNICOM
24/04	ALSTOM et BOUYGUES en forte hausse à l'ouverture
24/04	DASSAULT SYSTEMES : hausse de 4% du dividende et division par deux du nominal
24/04	MANITOU : croissance de 7% du chiffre d'affaires du premier trimestre
24/04	Allemagne : indice IFO supérieur aux attentes en avril
24/04	DASSAULT SYSTEMES en repli après ses résultats trimestriels et la mise à jour de ses objectifs 2014
24/04	Six chiffres clefs pour décrypter le marché immobilier
24/04	KLEPIERRE en légère hausse après son chiffre d'affaires trimestriel
24/04	APPLE : résultats meilleurs que prévu et hausse des rachats d'actions
24/04	GROUPE EUROTUNNEL en hausse après un début d'année solide
24/04	FACEBOOK fait mieux que prévu grâce aux revenus publicitaires sur supports mobiles
24/04	GECINA confirme son objectif de stabilité du résultat récurrent net part du groupe
24/04	CORR : Pollution en Chine : le président d'une joint venture codétenue par VEOLIA ENVIRONNEMENT fait son mea culpa
24/04	MR BRICOLAGE ouvrira cinq magasins en Afrique équatoriale
24/04	GENERAL ELECTRIC chercherait à racheter Alstom (presse)
24/04	GENERAL MOTORS bat largement le consensus
24/04	CATERPILLAR dépasse les attentes
24/04	ELI LILLY rate le consensus au premier trimestre après l'expiration de plusieurs brevets
24/04	ZIMMER va acquérir Biomet pour 13,35 milliards de dollars
24/04	QUALCOMM : le bénéfice dépasse les attentes, pas le chiffre d'affaires
24/04	UPS : le rude hiver américain a grevé les résultats au premier trimestre
24/04	3M rate le consensus
24/04	TEXAS INSTRUMENTS atteint ses objectifs trimestriels et formule des prévisions supérieures aux attentes
24/04	STARWOOD HOTELS bat le consensus
24/04	VERIZON : bénéfice par action inférieur aux attentes
24/04	AETNA relève ses prévisions après un début d'année très solide
24/04	Barings est surpondéré sur les actions
24/04	TIME WARNER CABLE dépasse les attentes au premier trimestre
24/04	La volatilité des classes d'actifs rend essentiel la compréhension des risques et la diversification (Barings)
24/04	Les marchés font désormais l'impasse sur les vacances d'été, observe BNP Paribas IP
24/04	Livret A : collecte nette de 720 millions d'euros en mars
24/04	NATIXIS lance un fonds High Yield court terme
24/04	Zone euro : déficit public en baisse à 2,6%
24/04	AXA : le dividende sera mis en paiement le 7 mai 2014
24/04	LCL lance un FCP éligible au PEA PME
24/04	SUEZ ENVIRONNEMENT : hausse du chiffre d'affaires de 1,2% en organique
24/04	Le Livret d'épargne entreprise (LEE) rattrapé par les impôts
24/04	Actions : Des opportunités en Europe et aux Etats-Unis, selon Neuflize OBC
24/04	DASSAULT AVIATION : recul de 11% du chiffre d'affaires trimestriel
24/04	Les investisseurs sont sous haute tension, souligne BNP Paribas IP
24/04	Groupama AM mise sur les dettes périphériques
24/04	Le mouvement de convergence des taux en zone euro va se poursuivre, selon Groupama AM
24/04	Le dollar néo-zélandais en repli malgré la hausse du principal taux directeur
24/04	L'or reprend de la hauteur en fin de séance
24/04	Analyse clôture AOF France / Europe - Le CAC 40 soutenu par Alstom
24/04	VEOLIA ENVIRONNEMENT : Antoine Frérot officiellement confirmé
24/04	KERING : croissance organique de 6,3% dans le lluxe au premier trimestre
24/04	CAC 40 : la tension en Ukraine limite la hausse
24/04	BOIRON : chiffre d'affaires en baisse de 11,3% au premier trimestre
24/04	LDLC : forte progression du chiffre d'affaires 2013 et perspectives optimistes
24/04	VINCI : hausse de 4,1% des ventes au premier trimestre à données comparables
24/04	STALLERGENES : hausse de 1,5% du chiffre d'affaires trimestriel
24/04	MONTUPET : activité en hausse de 9,7% au premier trimestre, objectifs confirmés
24/04	GROUPE OPEN : croissance organique de 4,4% au premier trimestre
24/04	RENAULT : chiffre d'affaires stable au premier trimestre
24/04	FNAC : repli de 2,4% du chiffre d'affaires au premier trimestre
25/04	TECHNICOLOR : les effets de change pénalisent l'activité au premier trimestre, objectifs maintenus pour 2014
25/04	CORR : FNAC : repli de 2,4% du chiffre d'affaires au premier trimestre
25/04	GROUPE GORGE : hausse de l'activité trimestrielle et objectif de croissance organique en 2014
25/04	PEUGEOT : chiffre d'affaires en hausse de 1,9%, ventes en progression de 7,7%
25/04	VIVENDI : dividende annuel à 1 euro et Vincent Bolloré bientôt président
25/04	INTERPARFUMS confirme son objectif 2014
25/04	BONGRAIN : activité en nette progression au premier trimestre
25/04	ALSTOM : la cotation est suspendue
25/04	ALSTOM : l'AMF a suspendu la cotation
25/04	Standard & Poor's confirme la note de crédit de la France
25/04	SWORD améliore ses comptes au premier trimestre
25/04	SAFT : Forte hausse du chiffre d'affaires au premier trimestre
25/04	ALSTOM : cours suspendu, communiqué attendu
25/04	Sextant PEA a renforcé son exposition européenne
25/04	Primonial AM : le prix de l'or fournit un point d'entrée intéressant dans une optique de très long terme
25/04	MICROSOFT : les résultats trimestriels dépassent les attentes
25/04	AMAZON.COM : les ventes surprennent positivement au premier trimestre
25/04	Immobilier : le prêt à taux mixte, gagnant presque à tous les « coûts » ! (VousFinancer.com)
25/04	FORD manque le consensus au premier trimestre
25/04	L'inflation à Tokyo au plus haut depuis 22 ans
25/04	WHIRLPOOL : premier trimestre inférieur aux prévisions
25/04	VISA plus pessimiste sur la croissance de son activité
25/04	STARBUCKS : solide deuxième trimestre et perspectives rehaussées
25/04	BROADCOM : le bénéfice recule moins que prévu au première trimestre
25/04	COLGATE-PALMOLIVE : bénéfice en ligne
25/04	BANK OF AMERICA : la justice américaine réclame plus de 13 milliards de dollars
25/04	ALSTOM : vers une cession de la division Energies (presse)
25/04	USA : la croissance de l'activité ralentit en avril
25/04	NOKIA finalise la cession de ses mobiles à MICROSOFT
25/04	Entrepreneur Venture propose son FIP Entrepreneurs Centre Ouest 2
25/04	BNP Paribas IP a mis à sa duration courte sur les emprunts d'Etat allemands
25/04	Après le ralentissement hivernal, le rebond de l'économie américaine se poursuit, estime BNP Paribas IP
25/04	BNP Paribas IP doute que la BCE mette en place un programme d'assouplissement quantitatif
25/04	Impôt de solidarité sur la fortune : quel barème ISF appliquer en 2014 ?
25/04	Le pétrole pénalisé par l'importance des stocks de but aux Etats-Unis
25/04	Le rouble poursuit sa chute
25/04	Analyse clôture AOF France / Europe - Léger recul sur la semaine, Alstom encore en vedette
25/04	Une semaine de Bourse - L'Ukraine inquiète encore les marchés
25/04	Le risque politique fait partie de l'équation, rappelle JPMorgan AM
25/04	GROUPE PROMEO affiche sa résistance