(AOF / Funds) - Nombre d'économistes et de stratégistes tablent sur une intervention de la Banque du Japon en juillet, mais cet horizon paraît prématuré aux yeux de BNP Paribas Investment Partners. Le gérant considère dans son Point hebdomadaire sur la stratégie que la banque centrale attendra de disposer de nombreuses données pour évaluer les incidences du relèvement récent de la TVA sur la consommation privée. Si l'inflation s'établissait en deçà de sa prévision relativement optimiste, elle pourrait agir plus tôt. Toutefois, ce scénario pourrait mettre du temps à se matérialiser. En Chine, le repli récent de l'inflation est susceptible de permettre un assouplissement monétaire, mais ce scénario semble peu probable dans la mesure où les autorités essaient de freiner la croissance du crédit, estime le gestionnaire d'actifs. Toutefois, la Banque populaire de Chine a demandé aux banques de donner la priorité aux demandes de prêt des primo-accédants dans l'affectation des crédits, d'abaisser les taux hypothécaires et d'accélérer le traitement des demandes de prêts immobiliers. Si la situation dans le secteur foncier pourrait être pire qu'anticipé, il est positif que les autorités la maîtrisent. Un assouplissement "furtif" semble en cours. Les investissements en capital fixe en Chine ont poursuivi leur ralentissement, mais ils continuent de croître à un rythme plus rapide que les ventes de détail ou la production industrielle. Le rééquilibrage de l'économie ne s'opère donc qu'à un rythme très progressif, souligne BNP Paribas IP, pour qui la baisse des prix à la production peut être imputée aux surcapacités et au repli des prix des matières premières. AUT/MAF
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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