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Inde : le marché Actions profitera du changement de majorité

20/05/2014 - 16:34 - Sicavonline - Avinash Vazirani, gérant du fonds Jupiter India Select chez Jupiter Asset Management



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Inde : le marché Actions profitera du changement de majorité

Avinash Vazirani, gérant du fonds Jupiter India Select chez Jupiter Asset Management considère que les résultats des élections en Inde est propice au marché Actions.

En élisant le dirigeant déterminé Narendra Modi, les Indiens ont donné au parti Bharatiya Janata (BJP) favorable aux affaires un mandat ferme pour gouverner. Le Parti du Congrès, presque balayé de l'échiquier politique, ne pourra même pas prétendre représenter officiellement l'opposition.

Il s'agit d'une victoire historique. Narendra Modi n'a en réalité qu'un seul objectif, le développement du pays, et il a été soutenu par des électeurs venant de tous les milieux. Grâce à son écrasante majorité, le BJP devrait être en mesure de faire avancer les choses.

Les infrastructures et le développement du pays vont être les axes prioritaires de ce nouveau gouvernement, de même que la réduction de la bureaucratie. Nous devrions assister à une simplification du système fiscal, à la mise en place d'une TVA, projet en attente depuis des années et à une baisse de l'impôt sur les plus-values et de celui sur les dividendes. Selon nous, nous devrions aussi voir un certain nombre de privatisations et la vente des parts de l'Etat dans des entreprises privées.

Le BJP a déjà fait savoir qu'il était contre le « terrorisme fiscal », en référence notamment au cas de Vodafone auquel le fisc indien réclame 1.6 milliards d'euros depuis 2007. Selon nous, le nouveau gouvernement va sans doute clore ce dossier, et l'on va revenir à une situation où les entreprises vont pouvoir planifier leur développement plutôt que de dépendre du gouvernement.

Comme nous l'avons déjà dit, Narendra Modi ne possède pas de baguette magique, mais de nombreux changements sont en réalité à portée de main. Ils peuvent être mis en place rapidement à partir du moment où des décisions claires sont prises par un gouvernement déterminé, ce dont le pays a cruellement manqué jusqu'à aujourd'hui.

Une des plus importantes promesses de Narendra Modi concerne la mise en place dans tout le pays d'un approvisionnement continu en énergie, en eau et d'un assainissement généralisé. S'il arrive à résoudre le problème de l'énergie, il aura résolu tous les problèmes des banques publiques et ces dernières pourront consacrer plus de leurs fonds au financement des infrastructures.

Il nous faudra encore être patient pour avoir une idée claire de l'état des finances publiques. Selon nous, elles ne sont pas aussi mauvaises que l'on pourrait le penser. Même si le déficit budgétaire se creuse à court terme, il devrait commencer à se résorber assez rapidement à mesure que la croissance économique accélère de nouveau.

La réserve de liquidités disponibles dans le pays qui ne demande qu'à être investie est colossale. Les indiens n'ont pratiquement pas participé au rallye qu'a connu le pays l'année dernière, les investissements étant majoritairement étrangers. Selon nous, nous pourrions assister au démarrage d'une tendance haussière des actions indiennes qui pourrait durer trois ou quatre ans.

Avinash Vazirani, gérant du fonds Jupiter India Select chez Jupiter Asset Management

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