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Mesures de la BCE : un risque d'échec minoré par les investisseurs ?

11/06/2014 - 17:34 - Sicavonline (mis à jour le : 10/07/2014 - 10:48)



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Les mesures annoncées par la BCE ont eu l'heur de susciter les commentaires satisfaits du monde financier. Mais les investisseurs ne minorent-ils pas les risques d'échec des baisses de taux et des TLRTO activés par la Banque Centrale Européenne ? Rachid Medjaoui, directeur adjoint de la gestion de La Banque Postale Asset Management (LBPAM) nous livre son analyse.



La BCE était attendue au tournant par les investisseurs. Les annonces faites par Mario Draghi sont à la hauteur de leurs espoirs. Soucieuse de faire baisser un euro jugé trop fort, décidée à faire repartir un crédit toujours en panne en zone euro et tout autant résolue à endiguer les tensions déflationnistes, la Banque Centrale Européenne a sorti l'artillerie lourde.

L'institut monétaire a opté pour de nouvelles baisses de taux, et même fait passer son taux de dépôt en négatif (les banques devront payer pour déposer leur argent à la BCE, une incitation à l'employer autrement, et notamment à prêter aux agents économiques) ; elle lance aussi de nouveaux TLTRO, des programmes ciblés de refinancement des banques, à hauteur de 400 Mds d'euros, en vertu desquels elle prêtera aux banques à des conditions extrêmement avantageuses pourvu qu'elles prêtent aux entreprises (hors immobilier) ; la BCE stérilisera par ailleurs ses achats de dette dans le cadre du SMP (ce qui représente environ 160 Mds d'euros d'injection de liquidités) et elle a indiqué fourbir un programme de rachat d'ABS (Asset Backed Securities) de 400 Mds d'euros.

Si elle a applaudi ces annonces qui exaucent ses principaux souhaits, la communauté financière ne se montre-t-elle pas excessivement complaisante en minorant les risques d'échec des actions de la BCE ? Autrement formulé, quel(s) grain(s) de sable pourrai(en)t faire capoter la belle mécanique monétaire de Mario Draghi ?

Sicavonline a posé la question à Rachid Medjaoui. Le directeur adjoint de la gestion de La Banque Postale Asset Management nous apporte ses réponses dans l'Oeil du Pro.

Afin de visionner l'interview de Rachid Medjaoui (LBPAM) sur la portée des annonces de la BCE et les risques qui pourraient faire échouer la BCE dans sa lutte contre l'euro fort, la panne du crédit et la déflation, cliquez sur la vidéo ci-dessus.

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