(AOF) - Altran a dévoilé, avant l'ouverture des marchés, un résultat net en progression au titre du premier semestre 2014 à 29,1 millions d'euros contre 15,1 millions l'an passé à pareille époque. Le résultat opérationnel s'apprécie également sur la période à 60 millions d'euros, contre 50 millions d'euros au premier semestre 2013. Le groupe de conseil en ingénierie a vu ses revenus progresser de 6,5% à 861,8 millions d'euros. La marge brute du groupe s'élève, quant à elle, à 225,6 millions d'euros, soit 26,2% du chiffre d'affaires, contre 207,7 millions l'an passé, soit 25,7%. L'amélioration de la rentabilité a permis au groupe de générer un free cash flow en amélioration de 24 millions d'euros par rapport au premier semestre 2013. (-0,9 million contre -25 millions l'an passé). Des performances dont se félicite Philippe Salle, président-directeur général d'Altran : "Les résultats du premier semestre 2014 montrent une forte amélioration de notre rentabilité et de notre free cash flow. Ils confirment la pertinence des actions mises en oeuvre depuis 2011 dans le cadre de notre plan stratégique 2012-2015 pour permettre au groupe de renforcer sa place de leader, tant en termes opérationnels que financiers". S'agissant des perspectives pour l'exercice en cours, Altran a confirmé "sa capacité à délivrer en 2014 une performance financière cohérente avec les objectifs financiers de son plan stratégique 2015". Pour rappel, le groupe s'est fixé comme objectif d'atteindre en 2015 un chiffre d'affaires de 2 milliards d'euros, en poursuivant sa politique d'acquisitions, un Ebitda supérieur ou égal à 11% (12% en haut de cycle) et un free cash-flow entre 3% et 6% en haut de cycle.
Les points forts de la valeur
- Leader mondial des services de conseil en innovation dont les quelques 17 000 consultants-ingénieurs mènent les projets R&D pour les clients, en France (45 % du chiffre d'affaires), Europe du nord (32 %), Europe du sud (19 %) et reste du monde (4%) ; - 74 % du chiffre d'affaires réalisé dans le conseil en innovation avec un portefeuille de clientèle équilibré entre l'aérospatial, la défense et le ferroviaire (27 %), l'énergie et les sciences de la vie (22 %), l'automobile et les transports (20 %), les télécoms-médias (18 %) puis la finance et le secteur public (11 %) ; - Croissance des facturations hors de France (55 %), dans les marchés en croissance -Allemagne où le groupe est numéro 5 et Etats-Unis avec l'achat de Foliage début 2014 ; - Positionnement sur un marché structurellement porteur à long terme (hausse des budgets R&D et du taux d'externalisation), notamment dans le " cloud computing " (hébergement des données hors de l'entreprise et livraison de ces dernières par Internet), Altran rejoignant Numergy, plateforme du cloud souverain français ; - Réussite du plan stratégique 2012-2015, dont les objectifs étaient quasiment atteints à mi 2014 (offre focalisées sur les solutions PLM ou " management du cycle des produits " et sur les " solutions intelligentes ", un chiffre d'affaires de 2 Mds et amélioration de la rentabilité d'exploitation entre 11 % et 12 %) ; - Amélioration de la situation financière d'où le retour au versement de dividende au titre de 2013.
Les points faibles de la valeur
- Concurrence des SSII et des grands groupes de conseil dans les activités historiques -organisation et systèmes d'information ; - Trop forte exposition à la France, notamment dans les télécoms, marqués par les pressions sur les prix ; - Taux de facturation jugé encore insuffisant ; - Grande exigence des investisseurs après le rebond du titre début 2014.
Comment suivre la valeur
- Sensibilité du secteur à la maîtrise des charges d'exploitation, composées essentiellement des salaire : suivre l'évolution des effectifs, du temps de mission des consultants et du taux d'intercontrat ; - Exécution du plan de réorganisation interne " Hercules " ; - Poursuite de la forte remontée du taux de facturation, d'un niveau record de 86,7 % au 2ème trimestre 2014 ; - Développement en Asie, notamment en Malaisie, en Inde et en Chine (recherche de partenaire dans le nucléaire) et acquisitions en Allemagne et Royaume-Uni ; - Finalisation de la plateforme informatique unique début 2015 ; - Attente de la présentation du plan 2016-2020 ; - Réalisation des anticipations des dirigeants d'une année 2014 de " croissance profitable ", de l'ordre de 3 à 4 % ; - Capital contrôlé à hauteur de 23,9 % des actions et 29,8 % des droits de vote par les fondateurs et par le fond Apax, qui pourrait se renforcer.
Informatique - SSII
Le marché français des services informatiques a légèrement reculé de 0,3% en 2013, et représente 30 milliards d'euros. Néanmoins, les performances opérationnelles des principaux acteurs se sont généralement améliorées l'an passé. GFI Informatique a affiché un chiffre d'affaires en hausse de 11,3% à 742,7 millions d'euros, et un bénéfice net en progression de 16,4%, à 13,5 millions d'euros. En 2014, le marché français du conseil et services informatiques devrait afficher une croissance de 1,4% selon le Syntec numérique. Sur les cinq dernières années, les fusions et acquisitions ont été limitées dans le secteur. Pourtant, après la reprise d'Euriware (Areva) par Capgemini, le rapprochement entre Steria et Sopra marque la reprise du mouvement de consolidation. Certains analystes estiment que cette évolution est rendue nécessaire par la baisse progressive de l'intensité capitalistique du secteur et le ralentissement de sa croissance organique. Les intervenants doivent également satisfaire les nouveaux besoins de leurs clients dans les services à la mobilité, l'informatique en nuage ("cloud computing") ou les réseaux sociaux. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 14.77 EUR | ||||||||
Date du cours | 01/04/2020 | ||||||||
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