(AOF) - GTT (Gaztransport & Technigaz) a reçu un AIP (Approval In Principle) pour son navire de soutage de 4 000 mètres cubes au design avantageux, de la part de Bureau Veritas. Cet AIP suit les récentes approbations reçues de la part des principales sociétés de classification, pour le design d'une barge de soutage de 2 200 mètres cubes destinée au marché américain, et pour le design du mât de soutage REACH4, a commenté le leader mondial de la conception de systèmes de confinement à membranes pour le transport maritime et le stockage du GNL (Gaz Naturel Liquéfié). Cette approbation positionne davantage GTT dans le cadre de l'adoption progressive du GNL en tant que carburant pour les navires commerciaux. GTT capitalise sur sa longue expérience dans les systèmes de confinements de GNL, en développant des solutions adaptées pour chaque étape de la chaîne d'approvisionnement dédiée à la propulsion des bateaux au GNL. Equipé du système de confinement à membrane Mark III Flex et d'une capacité de stockage additionnelle de 1 000 mètres cubes de MDO (Marine Diesel Oil) pour les livraisons, le navire de soutage de 4 000 mètres cubes possède un design compact amélioré, qui offre le plus haut degré de sécurité en opération. Il est particulièrement adapté pour les zones encombrées telles que les chenaux ou les ports. " C'est une nouvelle étape pour nous, qui reconnaît le long travail réalisé par nos équipes d'ingénieurs et de concepteurs ", commente Philippe Berterottière, président directeur général de GTT. Ce nouveau navire de soutage sera en mesure d'alimenter en GNL les navires clients en toute sécurité, et sera équipé du mât de soutage REACH4, pour assurer des transferts de GNL sûrs et efficaces tout en offrant des solutions appropriées de gestion des évaporations de gaz.
Les points forts de la valeur
- Leader mondial de la conception de systèmes de confinement à membranes cryogéniques utilisés pour le transport naval du GNL ou gaz naturel liquéfié (78 % du chiffre d'affaires), diversifié dans le stockage en FSRU ou navires stationnaires (15 % des ventes) ; - Technologie de pointe, 70 % de la flotte de méthaniers étant équipée en technologies GTT ; - Marché du GNL en progression annuelle moyenne de 7,9 % entre 2002 et 2012 et perspectives haussières jusqu'en 2025 ; - Activité à marges élevées, le chiffre d'affaires étant composé aux 9/10èmes de redevances versées par les clients utilisant la technologie du groupe ; - Excellente visibilité de l'activité, avec un carnet de commandes sécurisant 6 années de chiffre d'affaires ; - Situation financière très saine -absence d'endettement- d'où une distribution élevée -de l'ordre de 80 % - aux actionnaires.
Les points faibles de la valeur
- Risques géopolitiques, le Qatar, la Malaisie et l'Indonésie regroupant plus de la moitié de l'offre mondiale de liquéfaction de GNL ; - Sensibilité aux réglementations sur la construction d'infrastructures de liquéfaction ; - Manque de visibilité de l'activité qui dépend des commandes des méthaniers ; - Clientèle très concentrée, 96 % du chiffre d'affaires étant réalisés avec 5 chantiers navals, en Chine, Corée du Sud et Japon ; - Démarrage boursier poussif, le cours évoluant autour du prix d'introduction en avril 2014.
Comment suivre la valeur
- Valeur de rendement, avec distribution, en deux temps, de 80 % du bénéfice distribuable ; - Avancement des projets d'exportation de GNL aux Etats-Unis et évolution de la demande mondiale ; - Progression de la diversification dans le stockage terrestre, encore très marginal dans le chiffre d'affaires (1,1 %) ; - A terme, commercialisation du GNL en tant que carburant maritime (LNG bunkering) ; - Réalisation des perspectives 2014 d'un chiffre d'affaires de plus de 223 M et d'un taux de marge nette de 50 % ; - Versement d'un acompte sur dividende en septembre ; - Société non opéable, GDF Suez contrôlant de fait 40,4 % du capital, devant Total et H&F, 10,4 % chacun.
Services aux collectivités
Pénalisés par la conjoncture, les énergéticiens européens engagent des cessions d'actifs et des restructurations. En Allemagne, le développement massif des énergies renouvelables marginalise les centrales conventionnelles. Allié à une baisse de la demande, il fragilise les géants allemands. Au total, E.ON, RWE, Vattenfall Allemagne et EnBW ont annoncé environ 25.000 suppressions d'emplois ces dernières années. En Italie, la chute de la demande d'énergie a entraîné une accélération des cessions d'actifs. En Espagne, en 2013, le développement de la production hydraulique n'a, qu'en partie, compensé les mauvaises performances des centrales thermiques et nucléaires, affectées par la baisse de la demande. Iberdrola compte réduire au minimum ses investissements en Espagne et les orienter en priorité vers d'autres marchés comme le Royaume-Uni et les Etats-Unis. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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