(AOF / Funds) - Après une décennie de croissance rapide, les économies émergentes (EMs) montrent des signes d'essoufflement indiquant que le modèle de croissance existant atteint ses limites, estime AXA Investment Managers dans sa note de Recherche & Stratégie d'Investissement. En s'appuyant à l'excès sur la demande extérieure avec l'accumulation d'un fort endettement, les bilans des EMs et leurs exportations sont sensibles aux inflexions de politique monétaire des économies développées. En outre, leurs classes moyennes en expansion exigent des améliorations constantes de leurs conditions de vie et sont prêtes à revendiquer dans la rue, ce qui nourrit la volatilité des actifs EMs et désorganise la production. L'été 2013 reste vivace à l'esprit des investisseurs internationaux, rappelle le gérant, lorsque les principaux EMs ont connu une vague de mouvements sociaux amplifiant les craintes nées de l'intention de la Fed de réduire sa politique quantitative. Les protestataires sont des gens ordinaires considérant que, même s'ils gagnent et dépensent plus, ils souffrent toujours de temps de transport importants, de services publics insuffisants et de gouvernements peu efficaces. AUT/MAF
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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