(AOF / Funds) - Les banques centrales semblent avoir opté pour des orientations très différentes, explique Eric Pictet, Directeur Général du bureau de Paris de Muzinich & Co. Aux États-Unis, conformément aux attentes, la Fed a mis un terme à la fin du mois à son programme d'assouplissement quantitatif (QE3) sur fond de statistiques économiques en hausse dans l'ensemble. Bien que le programme soit officiellement terminé, la taille du bilan de la Fed reste inchangée. Cependant, la BCE et le Japon se trouvent dans une situation bien distincte. Le recul de la croissance en Europe et le succès mitigé du premier programme de TLTRO renforcent la pression sur la BCE pour lancer un programme d'assouplissement quantitatif à l'image de celui qui vient de se terminer aux États-Unis. Par ailleurs, la Banque du Japon, qui doit également faire face à un affaiblissement de la croissance et des craintes déflationnistes, a annoncé son intention d'élargir son propre programme d'assouplissement quantitatif. Quelles sont les retombées à anticiper suite à ces mesures ? s'interroge le gérant. D'une part, le dollar américain devrait rester fort. D'autre part, les taux américains resteront également supérieurs à ceux d'Europe et du Japon. En synthèse, les États-Unis continueront d'offrir un rendement plus élevé aux investisseurs, tandis que l'Europe et le Japon permettront aux investisseurs de bénéficier d'un risque de duration moins élevé. AUT/MAF
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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