(AOF) - Suez Environnement, via sa filiale Sino French Water, a conclu avec Sichuan Water Supply and Drainage un accord prévoyant la création d'une joint-venture dans le secteur de l'eau et un investissement de 13 millions d'euros dans le fonds Jinghao Fund, filiale de Sichuan Water Supply and Drainage. Ce contrat permet au numéro deux mondial des services à l'environnement de renforcer sa présence dans le marché de l'eau en Chine. Avec cet accord d'investissement et de gestion d'opération, Suez Environnement souligne sa volonté de se développer en Chine en s'associant avec des partenaires locaux. La joint-venture nouvellement constituée, Sichuan Sino French Water Environmental Services Company Limited, détenue à 55% par Suez Environnement, sera chargée d'exploiter et de gérer des projets dans le domaine de l'eau dans lesquels Sichuan Water Supply & Drainage aura investi. Il s'agira notamment de projets en zone urbaine d'alimentation en eau, de traitement d'eaux usées municipales et industrielles ainsi que de traitement des boues. Le groupe français est présent au Sichuan depuis 2012 à travers un partenariat avec Dayi Water sur 25 ans. Cette joint-venture, détenue à 65% par Suez Environnement, assure la gestion et l'exploitation de huit stations d'épuration implantées en milieu rural dans le comté de Shuangliu. En 2013, Suez environnement via sa filiale Sino French Water a également pris une participation de 65 % au capital de Chongzhou Dayi Water Purification Company Limited, filiale de DayiWater, qui traite les eaux usées municipales de 600 000 usagers résidentiels et industriels de la ville de Chongzhou. Ces deux nouveaux partenariats permettent à Suez Environnement de se développer dans la province en offrant à ses clients une qualité de services dans le domaine du traitement de l'eau, des eaux usées et des boues.
Les points forts de la valeur
- Numéro deux mondial des services à l'environnement, intervenant dans l'eau pour 49 % et les déchets pour 51 % sous sa propre marque et sous les marques Degrémont, Lyonnaise des eaux, SITA ; - Organisation en trois divisions : l'eau Europe (30 % des revenus), les déchets Europe (45 %) et les activités internationales ; - 3 grands moteurs de croissance : l'urbanisation, la gestion de la rareté des ressources, renforcement des réglementations ; - Métiers (et contrats) de long terme assurant une bonne visibilité et forte barrière à l'entrée en raison de l'intensité capitalistique ; - Fort potentiel de développement du modèle de gestion déléguée dans le monde (moins coûteux pour les clients que celui de la régie), avec des renégociations de contrats satisfaisantes en France, Chili et Espagne ; - Obtention de nombreux contrats long terme fin 2013, notamment dans les déchets au Royaume-Uni ; - Stricte discipline financière, notée A3 par Moody's, et versement en cash du dividende 2013 ;
Les points faibles de la valeur
- Secteur des " utilities " à la peine en Bourse : inquiétudes sur la pression tarifaire des autorités publiques en Europe et sur les conséquences règlementaires de l'accident nucléaire au Japon en mars 2011 ; - Marasme persistant de l'activité traitement des déchets en Europe, liée à la faible production industrielle et à la chute des prix des matériaux recyclés ; - Contexte économique peu porteur à court terme, avec des pressions sur les marges dans l'eau et une baisse des volumes et du prix des matières premières secondaires dans les déchets ; - Incertitudes sur les renouvellements de contrats, soit un dixième du portefeuille chaque année.
Comment suivre la valeur
- Activités fortement consommatrices de capitaux : secteur présentant traditionnellement un niveau d'endettement élevé et donc une sensibilité aux taux d'intérêt ; - Environnement réglementaire incertain dans l'Union européenne où les collectivités publiques font pression sur les prix et encadrent de plus en plus strictement le traitement de l'eau et des déchets ; - Avancée du plan 2016, organisé en 4 priorités stratégiques : hausse annuelle de 10 % du chiffre d'affaires dans l'eau, valorisation des déchets (2 tonnes valorisées pour 1 tonne éliminée), développement international ciblé avec une hausse de 6 à 8 % des facturations et conquête de la clientèle industrielle pour compenser la reprise de la gestion de l'eau par les collectivités locales, avec une hausse annuelle de 10 % du chiffre d'affaires ; - Réalisation des objectifs 2014 d'un résultat brut d'exploitation en hausse de 2 % au moins et d'un cash flow de 1 Md; - Vers un renforcement dans le capital de la filiale espagnole Agbar - Forte hausse attendue du dividende servi au titre de 2014 ; - Vers un remaniement du capital qui, réparti entre GDF-Suez (35,68 % des titres), GBL-Groupe Bruxelles Lambert (7,20 %), la Caisse des dépôts et consignations (2 %) et, à hauteur de moins de 2 % chacun, Areva, CNP Assurances et Sofina, sera ouvert avant la fin de l'année à Caixa Group, à hauteur de 7 %.
Services aux collectivités
Engagés dans un nouveau paysage énergétique, les énergéticiens mondiaux, surtout européens, doivent s'adapter face à l'érosion de la rentabilité de leur activité de production électrique, d'après le cabinet de conseil Bain & Company. Selon une étude, sur les cinq dernières années, dans certaines régions, les marges issues de la production d'électricité ont diminué de plus de moitié, ce qui rend non rentables de nombreuses centrales à charbon en Amérique du Nord et des centrales à cycle combiné gaz en Europe, conçues pour ne fonctionner que lors des périodes de pointe de la demande. Certains groupes doivent donc revoir leur portefeuille d'actifs et déterminer comment réduire les coûts. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 19.83 EUR | ||||||||
Date du cours | 27/01/2022 | ||||||||
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