(AOF) - Vinci Construction Grands Projets s'est vu confier par le développeur immobilier malaisien Jesselton Group la réalisation d'un développement mixte de 125 000 mètres carrés sur le front de mer de Kota Kinabalu au nord de Bornéo. Le montant du contrat qui exclut les fondations et les sous-sols s'élève à 70 millions d'euros pour une livraison en juillet 2016. Le projet comprend un podium de 7 étages sur deux niveaux de sous-sol qui accueillera un centre commercial de 20 000 mètres carrés et plus de 900 places de parking. Il comprend aussi un ensemble de 3 tours résidentielles de 20 étages comprenant 333 appartements au total. " Ce nouveau succès confirme l'implantation de Vinci Construction Grands Projets en Malaisie où la qualité des ouvrages achevés et en cours de réalisation est reconnue par les développeurs locaux ", s'est félicité le groupe de BTP et de concessions. Vinci Construction Grands Projets réalise en conception-construction la tour de Menara Hap Seng à Kota Kinabalu et participe actuellement à la réalisation du complexe résidentiel et de bureaux Berjaya Central Park à Kuala Lumpur, après avoir livré en 2003 le centre commercial Berjaya Time Square.
Les points forts de la valeur
- L'un des leader mondiaux du BTP et des concessions avec une forte présence à l'international (37 % du chiffre d'affaires) ; - Stratégie long terme fondée sur les complémentarités entre concessions (16 % du chiffre d'affaires avec le groupe ASF et Cofiroute mais près de la moitié du résultat net) et le contracting (84 % des ventes avec Vinci Energies, Eurovia et Vinci Construction) ; - Excellente visibilité, avec un carnet de commandes égal au chiffre d'affaires ; - Développement dans les concessions aéroportuaires - le portugais ANA, sans oublier un renforcement dans le capital de Aéroports de Paris, à hauteur de 8 % ; - Relèvement de la notation de crédit malgré la remontée de la dette due aux rachats d'ANA et des actions Aéroports de Paris ; - Valeur à rendement élevé et retour aux actionnaires de la plus-value réalisée sur Vinci Park (dividende exceptionnel et annulation de 3,8 % du capital).
Les points faibles de la valeur
- Présence encore forte en France où monte la pression fiscale ; - Sensibilité du trafic autoroutier à la hausse du prix de l'essence et au pouvoir d'achat en Europe ; - Incertitudes sur le financement des collectivités locales et retard dans le décollage des partenariats public-privé (PPP) en raison des contraintes budgétaires des états européens, tels la suspension de la ligne TGV Bordeaux-Hendaye ou le report du nouvel aéroport de Nantes ; - Baisse du chiffre d'affaires et de la rentabilité opérationnelle des activités " contracting " et dégradation du secteur des BTP en France et au Royaume-Uni ; - Avertissement sur chiffre d'affaires lancé à l'été 2014.
Comment suivre la valeur
- Sensibilité du chiffre d'affaires concession à la croissance du trafic de véhicules (notamment de celle des poids lourds, plus sensible aux cycles économiques) ; - Incertitudes autour du rôle de la future Agence française de financement des collectivités locales et sur l'arrivée des " projects bonds " (emprunts obligataires destinés au financement de projets d'infrastructure notamment) ; - Ambitions à confirmer dans les concessions aéroportuaires (700 M de chiffre d'affaires), à forte rentabilité et à forte croissance des facturations, avec des offres attendues pour les aéroports régionaux grecs et pour l'aéroport de Santiago du Chili ; - Nouvelles prises de commandes en attente de signature, pour un montant global de 2 Mds à fin octobre 2014 ; - Réalisation des objectifs 2014 d'une " légère contraction du chiffre d'affaires à structure comparable " et d'une légère progression de la marge opérationnelle ; - Valeur opéable, les premiers actionnaires étant les salariés (9,5 % du capital), devant Qatari Diar (5,2 %).
Construction - BTP
La chute des mises en chantier de logements neufs en France se poursuit, ces dernières ayant même atteint leur plus bas niveau depuis 1998. Entre les mois de mai et juillet 2014, elles ont affiché un recul de 13,3% sur un an, pour s'établir à 73.468 unités. Sur les douze mois écoulés entre août 2013 et juillet 2014, le recul du nombre de logements neufs mis en chantier est moins notable et s'établit à 10,8%, pour 305.079 unités. Quant au nombre de permis de construire, qui indique l'évolution des futures mises en chantier, sa diminution s'est limitée à 1,1% entre mai et juillet, à 101.885 unités. Ils enregistrent même une nette amélioration, car à fin mai les permis de construire des trois mois écoulés étaient en repli de 16,1%. Sur douze mois, la baisse des permis de construire atteint 17% à fin juillet (contre 20,7% à fin mai) à 391.474 unités. La Fédération française du bâtiment (FFB) évalue à 20% la chute de l'activité dans le bâtiment depuis 2008. Ce secteur emploie 1,150 million de salariés et représente près de 5% du PIB de la France. FTB/ACT/
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
Dernière cloture | 117.10 EUR | ||||||||
Date du cours | 18/03/2024 | ||||||||
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