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ORANGE va reprendre 100% du capital de Cloudwatt (presse)

12/01/2015 - 09:01 - Option Finance



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(AOF) - Orange est en discussions pour reprendre 100% du capital de l'opérateur de cloud français Cloudwatt, dans lequel il détient 44% au côté de la Caisse des dépôts (33%) et Thales (22%), révèlent Les Echos, confirmant Channel News. Selon le quotidien, les trois acteurs sont entrés en phase de 'due diligence', et l'opération devrait se conclure en mars. Le montant de la transaction n'est pas connu. A l'origine, les trois partenaires avaient prévu d'investir 225 millions d'euros. A lui tout seul, l'Etat devait y injecter 75 millions d'euros pour 33% du capital. La somme devait être progressivement injectée dans la société, créée en septembre 2012, sur trois ou quatre ans. Le journal Les Echos explique que si Orange reprend les parts de ses partenaires, c'est pour accélérer le développement commercial de Cloudwatt. Une fois débarrassé des problématiques de gouvernance, Orange compte intégrer l'offre de Cloudwatt dans ses propres propositions commerciales de cloud. L'opérateur pourra s'appuyer sur sa marque et son réseau. Cloudwatt est déjà installé à Val de Reuil, dans des infrastructures appartenant à Orange.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Les points forts de la valeur

- Premier opérateur télécom du mobile et du fixe à haut débit sous la marque Orange en France, ainsi qu'en Pologne ; - L'un des leaders mondiaux des services de télécommunications aux entreprises multinationales, sous la marque Orange Business Services (15 % des revenus) ; - Accélération des réductions de coûts, refus de participer à la guerre des prix dans le fixe avec un positionnement dans le haut de gamme dans le mobile et l'internet haut débit (40 % du marché en France) ; - Fusion SFR/Numéricable bénéfique à moyen terme sur les prix dans le fixe et le mobile ; - Relais de croissance avec le développement rapide dans les pays émergents et le succès des smartphones (gros consommateurs d'Internet mobile) ; - Capacité à accroître la base clients dans les trois pays clés du groupe -France (grâce au succès de la marque à bas prix Sosh), Espagne (avec le rachat du numéro 4 Jazztel) et Pologne- et à maintenir son avance technologique dans la fibre et le 4 G.

Les points faibles de la valeur

- Cadre réglementaire défavorable, marqué par une pression accrue des instances régulatrices, voire politiques et intervention de l'Etat dans la stratégie du groupe, par exemple en bloquant la vente de DailyMotion ; - Sensibilité de la valorisation boursière aux déclarations des concurrents, tel Vodafone ; - Dans un marché français du mobile très concurrentiel, recul persistant du chiffre d'affaires ; - Sorties de trésorerie significatives pour financer les licences 4G ; - Doutes des investisseurs en la capacité du groupe à réaliser le plan " Conquêtes 2015 ".

Comment suivre la valeur

- Valeur de rendement dans un secteur boursier considéré comme structurellement déflationniste par les analystes ; - Réalisation des objectifs du plan " Conquêtes 2015 " : 300 millions de clients d'ici à 2015, doublement du chiffre d'affaires issu des pays émergents avec un objectif de 5 à 7 Mds d'acquisitions d'ici 3 ans ; - Rationalisation du portefeuille d'actifs avec des désengagements au Portugal et en République dominicaine ; - Rumeurs d'introduction en Bourse de la joint-venture EE au Royaume-Uni et des actifs africains ; - Spéculations sur un rachat de Bouygues Télécom, éventuellement dans un consortium avec Numéricable et Iliad, ou un partage de réseau ; - Atteinte des objectifs 2014 d'un chiffre d'affaires en recul de 3-4 % et d'un excédent brut d'exploitation entre 12 et 12,5 Mds ; - Forte présence de l'Etat dans le capital (13,45 % directement et 13,5 % par le FSI), ce qui affecte la valorisation boursière.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Opérateurs télécoms

Le chiffre d'affaires des opérateurs télécoms français devrait baisser de 1% cette année selon Xerfi. Cette évolution négative provient en partie de la concurrence féroce que se livrent les acteurs de la téléphonie mobile pour gagner de nouveaux clients, ce qui conduit à un recul du prix des forfaits. Cette tendance existe également dans l'Internet fixe où Bouygues Telecom est prêt à réduire ses marges pour concurrencer Free. Xerfi prévoit que la généralisation des offres quadri-play (internet, télévision, téléphone fixe et mobile) pèsera davantage encore sur les marges des opérateurs. Néanmoins, après deux années de recul, le chiffre d'affaires devrait rebondir à l'horizon 2015, grâce à la généralisation de la 4G dans la téléphonie mobile et à une hausse de la demande des entreprises pour des services liées au cloud computing notamment. FTB/ACT/






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